Пример

Воспользуемся данными из примера, рассмотренного ранее. Процентные ставки по трехмесячным депозитам в американских долларах и немецких марках составляют соответственно 5,5 и 3,5%, а средний спот-курс - 1,5350.

Форвардные пункты =

1,5350х-2х90 36000

= -0,007675.

Котировка, таким образом, составляет -77 пунктов.

Примечания

При использовании данных формул важно помнить следуюгцее.

1.Если ставка по американским долларам ниже ставки по немецким маркам, расчет дает положительный результат, свидетель-ствуюгций о том, что доллары торгуются с премией.

2.Определить, что предполагают форвардные пункты - дисконт или премию, можно исходя из процентных ставок по обеим валютам. Другими словами, следует ответить на вопрос: выше или ниже процентная ставка

по базовой валюте? Определившись с дисконтом и премией, воспользуйтесь одной из формул для расчета числа пунктов.

3.Не забывайте, что для валютной пары СВР/ USD годовая база составляет 365 дней, поскольку в этом случае фунт стерлингов является базовой валютой.

4.Форвардные пункты всегда можно определить по известным процентным ставкам по участвуюгцим валютам. Формулы 1 и 2 применимы для любых валютных пар, в том числе и пар с кросс-курсами.

Приведенный справа пкрап отображает спот-курсы и фор-вард1пле пункты Д/\я фиксированных периодов для любой из выбранных валют. Валютный калькулятор позволяет определить форвардные пункты н курсы для нестандартных периодов при вводе с клавиатуры нужных сроков.

Валютный калькулятор показывает новые курсы и форвардные пункты при изменении сроков

Валютные свопы

Валютный своп - это две валютные операции - покупка и продажа с двумя разными датами валютирования, одна из которых - спот-дата.

Валютный своп - один из наиболее распространенных инструментов валютного рынка; их доля в обороте существенно выше доли как сделок «спот», так и форвардов «аутрайт».

Валютный своп совершается как единая сделка с единственным контрагентом. Однако в целях исчисления прибылей и убытков в бухгалтерском учете своп отражается как две самостоятельные, но взаимосвязанные сделки, каждая из которых соответствует определенной стороне (или ноге) свопа.

Обратите внимание на то, что валютные свопы - это не то же самое, что валютно-процентные или процентные свопы.

Валютно-процентные свопы предусматривают обмен основными суммами с последующим обменом процентными платежами в течение всего срока действия свопа. В валютных свопах производится лишь обмен основными суммами в даты валютирования без каких-либо процентных платежей.

Процентные свопы связаны только с одной валютой, в то время как валютные и валютно-процентные свопы - всегда с двумя.

Наибольшее распространение получили следующие три вида свопов:

•Спот-форвард (spot against forward)

В этом случае первый обмен (первая нога) приходится на спот-дату, то есть на второй рабочий день после заключения сделки, а обратный обмен (вторая нога) на форвардную дату (например, через 1 месяц после первой даты).

•Форвард-форвард (forward against forward)

Здесь первый обмен (первая нога) приходится на первую форвардную дату, а обратный обмен (вторая нога) на более позднюю форвардную дату. Например, форвард-форвард своп может начинаться через 3 месяца (первая нога) после спот-даты, а заканчиваться через 6 месяцев (вторая пога) после спот-даты. Такую сделку называют 3x6 форвард-форвард свопом.

•Короткие свопы (short dates)

Это свопы, срок которых меньше одного месяца. Например, первая нога может быть исполнена сегодня, а вторая - завтра или овернайт (0/N - overnight).