Резюме

Завершив изучение этого раздела, вы должны иметь четкое представление о следующих производных инструментах:

•соглашение о будущей процентной ставке (FRA);

•процентный фьючерс;

•процентный своп (IRS);

•опцион на процентный фьючерс;

•опцион на соглашение о будущей процентной ставке, гарантии процентной ставки (IRG);

•опцион на процентный своп, свопцион.

Проверьте свои знания, используя контрольные вопросы на следующей странице. Приведенный далее обзор пройденного материала облегчает усвоение нового.

Поле для заметок

Контрольные вопросы

1.Если вы как клиент покупаете соглашение о будущей процентной ставке, то вы:

□а) защищаетесь от повышения процентных

ставок;

□б) защищаетесь от падения процентных

ставок;

□в) получаете от контрагента основную сум-

му наличными;

□г) выплачиваете контрагенту основную

сумму наличными,

2.Сегодня дата фиксации для FRA 1x4, которое вы продали по 5,67%, Ставка LIBOR зафиксирована на уровне 6,00%. Какое из следующих утверждений является правильным?

□а) Вы платите контрагенту.

□б) Контрагент платит вам.

□в) Все платежи производятся позже.

3.Какое из следующих утверждений раскрывает причину, которая может побудить корпорации использовать соглашения о будущей процентной ставке вместо процентных фьючерсов в целях хеджирования?

□а) FRA более ликвидны.

□б) Цены FRA менее волатильны.

□в) Цены на FRA более привлекательны.

□г) ERA - инструмент внебиржевого рынка,

поэтому его характеристики можно гибко изменять в зависимости от потребностей клиента.

4.Форвард-форвардная ставка является прямым следствием:

□а) рыночных ожиданий относительно буду-

щих процентных ставок;

□б) котировок процентных фьючерсов, тор-

гуемых на биржах;

□в) размера существующих депозитньгк ставок;

□г) других факторов.

5. Банк А продает банку В 3x6 USD FRA со ставкой контракта 5,86%. При расчете 3-месячная ставка LIBOR зафиксирована на уровне 5,75%. Контракт ERA имеет следующие характеристики:

а)Каким будет размер платежа наличными при расчете?

б)Кто получает платеж?

Ответ: а).

Ответ: б).

6. Какая из приведенных ниже процентных ставок соответствует 3-месячному фьючерсу LIFFE на короткий стерлинг с ценой 93,18?

□а) 5,82%

□б) 6,72%

□в) 6,82%

□г) 7,82%

Контрольные вопросы

7.Если вы размещаете заказ на фьючерсный контракт, когда от вас потребуют внести первоначальную маржу?

□а) По истечении срока контракта.

□б) Только если вы купите контракт.

□в) В момент заключения сделки.

□г) Только если вы продадите контракт.

8.Евродолларовые фьючерсы Чикагской товарной биржи имеют следующие котировки:

Март Июнь Сентябрь Декабрь 9378 937493709366

Какое из следующих утверждений яву\яот-ся правильным?

□а) Кривая доходности по американским

долларам является обрат1юй.

□б) Кривая доходности по американским

долларам является ноложительрюй.

□в) Ожидается ослабление американского

доллара на ва.\ютном рынке.

□г) Ни одно из вышеперечисленных.

9.Трейдер банка XYZ предполагает, что показатели торгового бау\анса будут лучпю прогнозных, и зго приведет к снижению краткосрочных процентных ставок. Он покупает 5 июньских 3-месячных контрактов LIFFE па короткий стерлинг по 93,72. Мн-пимальпое измепепис цены контракта - 0,01, а стоимость тика - £12,50.

□а) Какова подразумеваемая процентная

ставка контракта?

□б) Если трейдер прав и процентная ставка

понизится, какую прибыль он получит в резу.А-Ьтате продажи контракта за 93,17?

□в) Если трейдер ошибся и ему придется за-

крывать контракт по 94,03, каким будет его убыток?

Ответ: а).

Ответ: б).

Ответ: в).

10. В процентном свопе обмен основными суммами обычно:

□а) производится в день истечения срока;

□б) производится в первый день вступления

в действие;

□в) не производится;

и г) производится в некую промежуточную дату.

И. В процентном свопе обмен процентными платежами производится:

□а) как нетто-расчет в конце каждого про-

центного периода;

□б) как валовые платежи в конце каждого

процентного периода;

□в) в начале каждого процоптногс! периода,

как в случае сог.\ашения о будущей процентной ставке;

□г) как совокупный платеж по истечении

срока.

12. Клиент просит вас прокотировать двухлетний процентный своп на британские фунты стерлингов. Ваша котировка 7,43-7,39, Клиент совершает сделку по 7,39. Что это означает для вас?

□а) Вы соглапшетссь полушть фиксирован-

ную ставку/платить по плавающей ставке.

□б) Вы вошли в базисный своп.

□в) Вы соглаигаетесь платитъ по фиксирован-

ной ставке/полушть плавающую ставку.