Зачем нужны валютные рынки

Валютные рынки используются для следующих целой.

•Обеспечение торговли и инвестиций

Компании, занимающиеся импортом и экспортом товаров, покупают их за одну валюту, а продают за другую, то есть осуществляют платежи в одной валюте, а выручку по-.\}"iaioT в другой. Следовательно, приходится конвертировать часть выручки в гу валюту, которой они рассчитываются за приобретаемые товары. В аналогичном положении находится и компания, ксторая приобретает активы в другой стране и должна рассчитаться за них в местной валюте. Ей также приходится конвертировать свою валюту в местную,

•Спекуляции

Обменный курс двух валют меняется в зависимости от спроса и предложения на каждую из них. Трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по одному курсу и продавая по другому, более выгодному. На долю спекуляций прихсдится большая часть сделок валютного рьшка.

•Хеджирование

Компании, имеющие активы, например фабрики, в других странах, принимают на сеОя риск изменения стоимости активов, выраженной в их национальной валюте, в результате колебаний обменного курса двух валют - национальной и местной. Хотя иностранные активы не меняют с течением времени своей стоимости в ино-страипой валюте, они могут приносить как прибыль, так и убытки в национальной валюте их собственника при изменении обменного курса. Комнании могут избежать прибылей или убытков, прибегнув к хеджированию. Хед-

жирование предполагает осуществление такой валюпюй операции, которая полностью компенсирует прибыль или убыток по иностранным активам, обусловленные изменением обменного курса.

Где находятся валютные рынки

Валютные рынки являются внебиржевыми (ОТС), они круглосуточно функциотгаруют во всех странах мира. Вместе с тем существует целый ряд производных валютных инструментов - деривативов, которыми торгуют 1та биржах.

Крупнейший в мире центр по торговле валютой - Лондон, за ним следуют Нью-Йорк и Сингапур. В каждом из таких центров операции, как правило, совершаются в тече1ше рабочего дня. В результате торговля начинается сначала в Азии, к концу рабочего дня в восточном полушарии торговля открывается в Лондоне, а в конце рабочего дня из столицы Великобритании активность перемещается в Нью-Йорк.

На приведенной ниже схеме показано, каким образом можно получить 24-часовой тортовый день, переметцаясь от одного финансового центра к другому.

Начало начал

в период с 1880 года и до начала первой мировой войны, а также между двумя мировыми войнами XX века в качестве основы для валютных операций применялся международный золотой стандарт. Страны определяли стоимость своих денежных единиц как некое количество золота. В результате пришлось снять ограничения на экспорт и импорт золота, с тем чтобы правительства могли обменивать его на бумажные деньги, и наоборот.

В 20-е и 30-е годы XX века в мире царили валютный хаос и экономическая депрессия. Чтобы не допустить повторения такой ситуации, в июле 1944 года правительства стран-союзниц («объединенных наций») организовали конференцию по валютно-финансовым вопросам. Местом ее проведения стал город Бреттон-Вудс (шт. Нью-Гэмпшир, США), В ходе конференции были учреждены две организации:

•Международный валютный фонд - МВФ (IMF);

•Международный банк реконструкции и развития - Всемирный банк,

В качестве целей для МВФ были определены: обеспечение стабильности валют и устранение ограничений на валютный обмен, пре-пятствуюш,их международной торговле. Стоимость каждой валюты была выражена в виде фиксированного количества золота, при этом в основу принятой системы была положена конвертируемость американского доллара в золото по цене $35 за унцию. Фактически Брет-тон-Вудское соглашение сделало американский доллар стандартной международной валютой, поскольку все другие валюты были зафиксированы относительно американского доллара, который конвертировался в золото или подлежал оплате в золоте.

Обменные курсы удерживались в границах узкого коридора с привязкой к официально объявленному паритету. Например, с 1949 по 1967 годы фунт стерлингов Великобритании был привязан к американскому доллару в соотношении £1 = $2,80.

К середине 60-х годов Западная Германия и Япония стали теснить США с позиции наиболее промышленно-развитой страны. В 1971 году США в связи с оттоком капитала и ростом торгового дефицита приостановили конвертирование долларов в золото, а в 1972 году Великобритания ввела «плаваюш,ий» курс фунта стерлингов относительно других валют,

К 1973 году Бреттон-Вудское соглашение перестало дерствовать и была принята система плавающих обменных курсов. При этом некоторые из них изменяются свободно, а другие - лишь в пределах определенных коридоров.

Так, недавний кризис в Азии показал, что случается, когда обменные курсы валют удерживаются в коридорах, не соответствующих рыночной ситуации. Под давлением рыночных факторов правительства стран Азии, в конце концов, отпустили свои валюты в «свободное плавание».

С 1 января 1999 года начал действовать Европейский валютный союз (EMU). Одним из его назначений является привязка обменных курсов европейских валют друг к другу. Постепенно европейские валюты будут заменены евро, которое станет национальной валютой всех стран, входящих в Европейский валютный союз.

Вместе с тем евро также будет свободно колебаться относительно неевропейских валют.

Факторы, влияющие на обменные курсы

Как уже говорилось, правительства используют процентные ставки для проведения своей денежной политики и регулирования обменного курса.

Как вы уже знаете, на размер процентной ставки влияют три следующих фактора:

•спрос на деньги и их предложение;

•уровень инфляции;

•действия правительства.

Помимо этого на обменные курсы влияют и другие долгосрочные и краткосрочные факторы, которые следует учитывать для получения более полной картины. Воздействующие на обменные курсы факторы можно сгруппировать следующим образом:

Воздействие на обменные курсы

Экономические факторы

В этой группе следует выделить четыре осрюв-ных фактора:

•относительные процентные ставки;

•паритет покупательной способности;

•экономические условия;

•спрос на капитал и его предложение.

Каждый указанный фактор характеризуется отдельно.

Относительные процентные ставки

Крупные инвесторы могут легко изменять валюту инвестиций. По этой причине им необходим измеритель, который позволял бы сравнивать доходность инвестиций, сделанных в различных валютах, и, таким образом, находить наилучшие инвестиционные решения.

Если ссуды в иностранной валюте предоставляются под более высокий процент, чем ссуды в национальной валюте, есть смысл давать деньги в кредит в иностранной валюте.

Для этого национальную валюту необходимо конвертировать в иностранную (по действующему курсу), после чего предоставить валютный кредит по действующей ставке процента, а затем, по истечении срока заимствования, конвертировать деньги и полученный процент в национальную валюту.

Сравнение ставок процента в различных валютах, осуществляемое подобным образом, называется сопоставлением относительных процентных ставок.

Поскольку обменный курс в течение срока кредита может колебаться, для инвестора существует риск того, что иностранная валюта обесценится относительно национальной, а доход от разницы между двумя процентными ставками не покроет потери. В этом случае инвестор, предоставивший кредит в иностранной валюте, понесет убытки.

На практике валюты с более высокими значениями процентной ставки обычно растут в цене относительно других валют как результат повышенного спроса со стороны инвесторов, стремящихся к более высоким доходам.