Соглашения

об обратной покупке (репо)

Соглашение об обратной покупке, или репо, - это соглашение о продаже финансового инструмента с обязательством выкупить его обратно в определенную дату в будущем по согласованной цене.

Обратное соглашение о выкупе, или обратное репо, - это соглашение о покупке инструмента с обязательством продать его в оп-ределеннзао дату в будущем по согласованной цене.

В случае обратного репо покупатель приобретает казначейские векселя за наличные средства и одновременно принимает обязательство продать их в определенную дату в будущем по согласованной цене. В течение срока сделки покупатель выплачивает продавцу процент по ставке репо.

Оценка стоимости репо связана с довольно сложными математическими вычислениями, которые выходят за рамки настоящей книги.

Репо - это форма заимствования под обеспечение, осуществляемая в следующей последовательности.

1.Продавец в сделке репо продает активы (обычно казначейские векселя) за наличные средства и одновременно принимает обязательство выкупить их в будущем по согласованной цене.

2.Помимо денежных средств, продавец получает процентный доход в течение срока сделки по ставке, называемой ставкой репо.

3.При наступлении срока погашения продавец выкупает казначейские векселя за наличные средства.

Продавец продает актив и обязуется выкупить его в будущем

Репо

Обратное репо

Покупатель покупает актив и обязуется продать его в будущем

Резюме

Завершив изучение этого раздела, вы должны иметь четкое представление о следующих купонных инструментах:

•депозитах денежного рынка:

• межбанковских депозитах;

•депозитных сертификатах;

•соглашениях об обратной покупке (репо).

Проверьте свои знания, используя контрольные вопросы на следующей странице. Приведенный далее обзор пройденного материала облегчает усвоение нового.

Поле для заметок

Контрольные вопросы

1.Какие из перечисленных инструментов денежного рынка являются необращающимися?

□а) Депозит, образованный внесением на-

личных средств

□б) Депозитный сертификат

□в) Первоклассный коммерческий вексель

□г) Коммерческая бумага

2.Какова реальная годовая доходность 12-месячного депозита в евромарках, котировка которого 3,00%?

□а) 3,00%

□б) 3,02%

□в) 3,04%

□г) 3,05%

3.Представьте, что вы финансовый директор крупной лондонской корпорации и вам периодически приходится размещать депозиты и привлекать займы в долларах. Вы работаете с четырьмя банками, которые дают следующие котировки по месячным (31 день) евродолларовым депозитам при годовой базе 360 дней.

Ответ (а)

Банк А

Банк В

6V.-64

Банк С

Банк D

а)У какого банка следует заимствовать евродоллары и по какой ставке?

б)Исходя из вашего ответа по пункту (а), определите, какую общую сумму придется выплатить при наступлении срока, если вы привлечете $5 млн?

в)В каком из банков выгоднее всего разместить депозит и по какой ставке?

Ответ (б)

Ответ (в)

4. В чем заключается основное преимущество депозитного сертификата перед другими инструментами денежного рынка? Депозитный сертификат:

□а) Дает более высокую ставку процента

□б) Может быть перепродан на вторичном

рьшке

□в) Является самым надежным объектом ин-

вестирования