Введение

Bf,i уже полушли определенное представление о том, зачем нужны денежные и валютные рынки, как они работатог и какие инструменты Tia них используются. Вы также должны ясно пред-ставу\ягь состав участ тнтков рынка и, в частности, место дилеров, трейдеров и брокеров. Трейдеры заключают сделки купли-продажи на финансовых рынках. Брокеры действуют как посредники .между трейдерами и обычно не совершают сделок за свой счет, а взимают комиссию с тех сделок, которые они организовали. Настоящий ра.чдел посвянден организации торговли на рынках, и в нем будр рассмотрены следующие вопросы:

•ортаьптзация внебиржевой торговли;

•использование электронных т-орговых систем;

•организация торгов в зале биржи.

Чтобы брокеры и трейдеры могли работать, им необходима разнообразная финансовая информация: новости о состоянии рынков и положении дел в мире, котировки, рекомендации аналитиков и т.п. Среди ноставнцжов :зтой информации известны такие агентства, как Reuters, Bloomberg и Bridge Information Systems, Вместе с т-ем нередко именно брокеры подогревают интерес к определенным финансовым инструментам с тем, чтобы побудить своих клиентов купить их или продать.

На денежном и валютном рынках все большее значение приобретают электронные торговые системы, которые обеспечивают круглосуточное проведение торгов.

Информационные нотребносги трейдеров на д(М1ежных и валютных рынках в обобщенном виде представлены в следуюн:;ей таблице:

Денежные рынки

Трейдеры денежного рынка работают в казначейских департаментах банков и корпораций, покупая и продавая валюту. Они покупают и продают вал юту, а также торгуют краткосрочными долговыми инструментами со сроками от суток до одного года. Торговля ведется круглые сутки либо на внебиржевом рынке, либо через автоматизированные торговые системы

Необходимая финансовая информация;

•обменные курсы

•ставки по банковским депозитам

•новостная информация

•данные графического/ технического анализа

•экономические индикаторы

Валютные рынки

Трейдеры валютного рынка работают в той же среде, что и трейдеры денежного рынка, и пользуются идентичными методами торговли

Необходимая финансовая информация;

•обменные курсы

•ставки по банковским депозитам

•новостная информация

•данные графического/ технического анализа

•экономические индикаторы

Деривативы

Трейдеры, работающие с деривативами, могут оперировать на всех рынках, покупая и продавая фьючерсы, опционы, свопы и т. д. за свой счет или за счет средств клиентов.

Необходимая финансовая информация:

•информация по базовым инструментам;

•цены на биржах;

•данные технического анализа;

•новостная информация

Дилеры в своей практике используют несколько способов ведения торговли:

•прямая торговую но телефону между банками;

•прямая электронная торговля между банками, например через систему Reuters Dealing 2000-1. Reuters Dealing 2000-1 - это электронная дилинговая система. «Диалог» дилеров отображается на экране, запоминается и может быть просмотрен. Эта система автоматически генерирует тикет сделки. Reuters Dealing 2000-2 - это электронная брокерская система, в которую дилеры могут вводить свои цены бид и офер или получать котировки других дилеров;

•торговля через голосового брокера.

На рисунке различные способы торговли представлены графически.

В последнее время растет интерес к Интернету, в частности к World Wide Web, как к электронной среде, позволяющей вести торговые операции. Некоторые валютные дилеры уже предлагают веб-сервисы для осуществления сделок «спот» и форвардов «аутрайт». Подобные услуги, однако, рассчитаны лишь на розничного инвестора. Одновременно с этим многие банки, являющиеся оптовыми операторами, занимаются разработкой трейдинговых систем, использующих протоколы Интернет в защищенных частных электронных сетях.

D2000-1 D2000-2

Банк В

Банк С

Брокер

Громкоговорящая связь

Факторы,

влияющие на торговлю

Хотя и денежные, и валютные рынки зависят, главным образом, от уровня процентных ставок, у них есть принципиальное отличие: валюту продают или покупают, а операции денежного рынка связаны с заимствованием или кредитованием.

Валютные контракты предполагают обмен определенного количества одной валюты па определенное количество другой. На денежных рынках кредиты сопряжены с гораздо большим риском. Номинальная сумма кредита, переданная заемгцику, не погашается вплоть до наступления срока. Если заемщик оказывается неспособным выполнить условия займа, то инвестор может потерять и номинальную сумму, и начисленные на нее проценты.

Процентные и депозитные ставки

Размеры процентной и депозитной ставок зависят от числа дней в году, принятого для расчета, или годовой базы. Так, годовая база составляет:

По ставкам многих инструментов денежного и валютного рынков даются двусторонние котировки - бид и офер/аск. Прежде чем продолжить изучение материала, вспомните, что означают эти термины.

Дайте определение ставок или цен бид и офер/аск.

для британских финансовых инструментов

для американских финансовых инструментов

для финансовых инструментов в евровалюте

1 год = 365 дней 1 год = 360 дней 1 год = 360 дней.

В этой связи следует внимательно подходить к выбору числа дней для расчета причитающегося процента.

Правильность ответов можно проверить на следующей странице.