Большинство валютных диулеров специализируется на одной или небольшой группе тесно взаимосвязанных валют, В 1998 году наиболее важными валютными парами были следующие:

Ликвидность основных валют является высокой, чего не скажешь о некоторых «экзотических валютах», сделки с которыми проводятся в очень ограниченных масштабах. Американский доллар остается неоспоримым лидером валютного рьшка, поскольку расчет более чем по 90% сделок в мире производится имеьпго в этой валюте. В 1995 году американский доллар участвовал в 86% всех валютных операций.

Однако создание Экономического и валютного союза в Европе в 1999 году и особенно введение в обращение евро потенциально могут изменить существующую на валютном рынке ситуацию. Многие аналитики полагают, что евро способно стать столь же важной валютой для мировой экономики и валютных рынков, как и американский доллар.

Мы уже знаем, что обменные курсы и процентные ставки тесно взаимосвязаны друг с другом, влияют друг на друга и па экономику каждой страны.

Обменный курс влияет также и на платежный баланс страны - разницу между денежными платежами, поступающими в страну, и ее платежами за границу. Сильная национальная валюта делает импорт более дешевым и, как правило, стимулирует спрос на импортную продукцию, результатом чего становится дефицит платежного баланса. Наоборот, слабая национальная валюта удорожает импорт, снижает спрос на импортную продукцию, в результате сальдо платежного баланса становится активным. Аналогичным образом сильная (слабая) валюта делает экспорт в другие страны более дорогим (дешевым), подавляя (стиму-

лируя) экспорт, что соответственно ведет к получению пассивного (активного) сальдо платежного баланса.

Теперь, когда мы рассмотрели сущность валютных рынков в целом, обратимся к валютным операциям.

Сделки с иностранной валютой

Сделку с иностранной валютой можно определить следующим образом:

МШЯ Контракт на обмен одной валюты на другую по согласованному курсу с установленной датой поставки.

Валютные рынки, являясь внебиржевыми,

действуют в разных частях света. Часы их работы перекрываются, в результате чего такой глобальный рьшок функционирует круглые с>тки.

Основными элементами сделки являются:

•дата сделки;

•контрагенты;

•валюты;

•обменный курс;

•суммы;

•дата валютирования;

•платежные инструкции.

Валюты

Валюты, участвующие в сделке, обычно идентифицируются трехбуквенным кодом, который применяется в платежной системе S.W.I.F.T, Система S.W.I,F.T. (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) - Сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций - расположенная в Бельгии многонациональная организация, владельцами которой являются более тысячи банков, созданая для обеспечения перевода денежных средств между банками. Платежные инструкции передаются через сеть S.W.I.F.T. как форматированные, защищенные паролями сообщения. Примеры кодов валют в системе S.W.I.F.T. приведены ниже.

Обменный курс

Обменный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Валютные котировки включают в себя базовую и встречную валюту. При обозначении котировки обменного курса валютной пары принято указывать базовую валюту первой, а встречную - второй так, как это показано на рисунке.

Базовая валюта

USD / GBP /

USD-

Встречная валюта

Котировки могут быть представлены в европейском или американском варианте, или соответственно как прямые и обратные.

Американский вариант, или обратная котировка

В этом случае фиксированное количество национальной валюты котируется против переменного количества иностранной валюты.

Традиционно британский фунт стерлингов котировался именно таким образом в связи с тем, что до введения в стране десятичной системы это облегчало подсчеты. Обратная котировка сохраняется и сейчас, хотя британский фунт переведен на десятичную систему. В число других валют, котируемых по американскому варианту, входят новозеландский доллар (NZD), австралийский доллар (AUD), ирландский фунт (IEP) и европейская валютная единица (XEU).

Пример

Обменный курс GBP/USD, равный 1,6870, означает следующее:

1.1 фунт стерлингов может быть обменен на 1,6870 американского доллара.

2.Британский фунт стерлингов является базовой валютой, а американский доллар - встречной.

3.Если вы покупаете британские фунты стерлингов, то продаете американские доллары, и наоборот.

Европейский вариант, или прямая котировка

Здесь фиксированное количество иностранной валюты котируется против переменного количества национальной валюты.

Пример

Обменный курс USD/DEM, равный 1,4085, означает следующее:

1.1 американский доллар может быть обменен на 1,4085 немецкой марки.

2.Американский долар является базовой валютой, а немецкая марка - встречной.

3.Если вы покупаете американские доллары, то продаете немецкие марки, и наоборот.

Подведем итог. На валютных рынках большинство валютных пар имеет прямые котировки.

Суммы

Если специально не оговорено, сделки «спот» котируются на суммы в базовой валюте.

Пример

Если трейдер запрашивает котировку «доллар марка десять» {«dollar mark in tew>), это понимается как запрос на 10 млн в базовой валюте, то есть в американских долларах, в отличие от запроса типа «доллар марка десять марки» (((dollar mark in ten marks»). Котировка в любом случае остается европейской независимо от того, торгуются ли доллары или марки.

Аналогичным образом котировка ((фунт стерлингов марка двадцать» {((Sterling mark in twenty) воспринимается как запрос на 20 млн в базовой валюте, то есть в фунтах стерлингов.

Дата валютирования

Это дата осуществления реального обмена валют. При назначении даты валютирования следует уштывать следующее:

•«банковские праздники» в странах, валюты которых участвуют в сделке, то есть дни, когда банки не работают;

•общие выходные; в западном мире выходными являются суббота и воскресенье, а в исламских странах - пятница и воскресенье.

Платежные инструкции

При совершении сделки контрагент должен иметь четкие инструкции в отношении того, где выплачивается причитающаяся валюта.

Пример

Банк покупает американские доллары и продает немецкие марки. Он должен четко указать, в какой банк должны поступить приобретенные доллары и где располагается этот банк.

Предположим, что Citibank NYC совершает сделку по продаже немецких марок за американские доллары с банком Societe Generale Paris. Citibank NYC имеет для каждой валюты, с которой он регулярно совершает сделки, соответствующий банк-корреспондент:

•американские дол/\ары хранятся в Citibank NYC;

•немецкие марки хранятся в Citibank Frankfurt на банковском счете Citibank NYC;

•французские франки хранятся в BNP Paris на банковском счете Citibank NYC.

Societe Generale Paris имеет свои банки-корреспонденты:

•американские доллары хранятся в Chase NYC на банковском счете Soc Gen Paris;

•немецкие марки хранятся в Deutsche Frankfurt на банковском счете Soc Gen Paris;

•французские франки хранятся в Societe Generale Paris.

Таким образом, чтобы совершить расчет по сделке:

•Citibank NYC дает инструкцию Societe Generale Paris на перевод приобретенных им американских долларов на счет в Citibank NYC. Societe Generale Paris переводит американские дотиары со своего счета в Chase NYC. Инструкция Citibank NYC выглядит так: «мои доллары в мой Нью-Йорк» («ту dollars to ту NY»)-