назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [ 75 ] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113]


75

в итоге фирма, выбирая профессионального брокера, более или менее стимулируя его договорными комиссионными, оказывается перед необходимостью остановиться на том типе заказа, который был бы достаточно реален для данного брокера и одновременно достаточно надежно защищал бы интересы фирмы, нацеливая брокера только на приемлемые для фирмы условия сделок.

Биржевые операции, страхующие сбыт, представляют собой такие мероприятия как:

а)приобретение учтенных на бирже переводньгх гарантий и поручительств на реализацию товара;

б)продажа с размещением на биржевом рынке переводных опционов и ордеров;

в)заключение срочных форвардных (фьючерсных) контрактов на сбыт;

г)приобретение обращающихся на рынке фьючерсных контрактов на реализацию.

Приобретение учтенных на бирже переводных гарантий и поручительств на реализацию предполагает, во-первых, (и это наиболее действенная мера), приобретение учтенных на бирже ранее полученньгх кем-то от заинтересованных покупателей (заказчиков) данного продукта гарантийных писем, в которых они обязуются при соблюдении оговоренных условий по цене, количеству, комплектации и качеству продукта, базису поставки (принятии продавцом определенного варианта стандартных обязательств, связанных с транспортировкой, страховкой, таможенным оформлением и обстоятельствами приемки товара) и т.п. закупить продукт фирмы к назначаемому сроку. Биржа может организовывать специализированную котировку подобных гарантий и торговлю ими.

Во-вторых, то же может иметь место по отношению к поручительствам любых третьих лиц на приобретение товара конкретными (возможно, альтернативными) покупателями (заказчиками). Речь идет о поручительствах брокерских контор, работающих на бирже в интересах определенного круга обслуживаемых ими принципалов, когда брокеры предпочитают выступать «с длинной позиции», т.е. создавать резерв временно и под собственную ответственность закрепленных за собой (через вьщачу упомянутых поручительств) заказов и поставок, рассчитывая на скорое получение под них поручений от принципалов на закупку соответствующего товара.

Продажа с размещением на биржевом рынке переводных опционов и ордеров. Опцион на покупку изделий и услуг в качестве



средства гарантии сбыта может предлагаться к продаже (на короткий срок, с небольшим риском инфляционного или конъюнктурного обесценивания фиксированной в нем цены товара, может вьщаваться безвозмездно как стимул для покупки продукта) не через биржу, а непосредственно привлекаемому к покупке потребителю, например, на выставках, ярмарках. Такой опцион является непереводным.

Переводные опционы реализуются первичному покупателю с учетом их на бирже, обеспечивающим на ней вторичное обращение опциона. Переводные опционы могут выпускаться исключительно и сразу для размещения на биржевом рынке, еще не будучи приобретенными первичными покупателями.

Ордера на закупку дополнительного объема поставок определенного продукта могут предлагаться как премии (безвозмездно) заказчикам определенного минимального объема продукции, выставляемой к сбыту. Это обьиная мера стимулирования любой, биржевой и внебиржевой, реализации товара. Однако действенность данного стимула существенно повышается, если предлагаются переводные ордера, т.е. ордера, которые выпустивший их поставщик обязуется признавать и в тех случаях, когда они впоследствии будут ему предъявлены их новыми владельцами. Переводные ордера могут, таким образом, переучитываться, переходить из рук в руки.

В то же время если владелец ордера имеет право заключить договор о поставке товара с коротким сроком поставки, достаточно льготными условиями и по льготной цене, то на такие ордера может возникнуть платежеспособный спрос. При этом со временем цена на них будет повышаться, если ожидаются некоторый дефицит товара либо рост рыночной цены на него сверх той, что предусмотрена в ордере.

Ордера на дополнительную закупку могут выпускаться (в том, что касается льгот по цене за дополнительные закупки по этим ордерам) на двух основных льготных условиях:

1)в краткосрочных ордерах цена поставок по ним фиксируется на уровне современной рыночной цены за ордерный товар, увеличенной на процент, соответствующий имевшему место за срок действия ордера (но в непосредственно предшествовавший период) приросту рыночной цены (возможно, биржевой, учитываемой той же биржей, для обращения на которой выпускается переводной ордер);

2) в более долгосрочных ордерах цена поставки гарантируется на фиксированный процент ниже рыночной, которая сло-



жится (по переводным ордерам - на той бирже, где они имеют хождение) к моменту реализации ордера путем заключения на его основании договора о поставке.

Поставщик, страхующий свои продажи предложением значительного числа переводных ордеров, может прибегнуть к их выпуску в пакете не только с реальными контрактами на поставку товара, но даже с опционами. Впоследствии, если запуск в обращение переводных ордеров окажется в какой-то мере излищним (т.е. необходимый объем продаж уже будет обеспечен, а в обращении останется тем не менее какое-то количество ордеров поставщика), то поставщик сможет излищние (и, с учетом принятых на себя теперь нереальньгх обязательств заключить под них договоры о поставке товара, опасные) свои ордера выкупить на бирже по их текущей котировке. Затраты составят, по сути, стоимость описанного метода страхования продаж.

Заключение срочных форвардных (фьючерсных) контрактов на сбыт. Смысл этого метода страхования сбыта состоит в том, что фирма как бы «на всякий случай» заключает с любым покупателем (заказчиком) и регистрирует на бирже контракт на реализацию товара, обеспечивая себе, с одной стороны, гарантированный будущий сбыт, а с другой - возможность избавиться от заключенного контракта, не нести по нему реальных обязательств в случае, если фирма не будет готова их выполнить.

Форвардный контракт (фьючерс) на сбыт (на условиях рыночной цены по полученной котировке биржи к моменту наступления обязанности поставить товар) либо заключается с отсроченным моментом вступления его в силу, либо предусматривает необычно длительный срок выполнения обязательств по поставке. Таким образом создается резерв времени, чтобы фирма могла успеть:

а)заверщить инновационный проект, освоить инновации, делающие возможными производство и поставку товара;

б)попытаться организовать эффективное снабжение производства товара, закупки (в том числе по допустимым ценам);

в)принять обоснованное рещение о невозможности выполнить заключенный фьючерсный контракт, если по двум предыдущим пунктам выявятся отрицательные результаты;

г)продать фьючерс на реализацию товара (если фирме не удастся подготовиться к выпуску товара либо ей будет пока невыгодно предлагать этот товар) еще до того, как альтернативным его поставщикам станет физически невозможным подготовиться к выполнению этого контракта и выполнить его.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [ 75 ] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113]