назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [ 22 ] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61]


22

-Потому что эти фонды являются противоположностью обычных индексных фондов. Вы знакомы с индексными фондами?

Она ответила утвердительно, но нерешительно.

-Все-таки позвольте мне объяснить их сущность. Индексные фонды пргшязаны к главному фондовому гшдексу вроде гшдекса Dow 30 Industrials или S&P 500. Если вы хотите вложить свои деньги в растущий рьшок акций, то вам пришлось бы туго, покупая все 30 акций Dow или все 500 акций S&P, верно? Поэтому индексный фонд делает это за вас, а вы могли бы купить всего лишь акцгш самого этого фонда. Они могли бы применить и другие способы, - но всегда стремились бы сохранять стоимость своих акций в жесткой взаимосвязи с рыночным гш-дексом. Если, например, гшдекс возрастает на 20%, то и акцгп! такого взаимного фонда поднимаются на 20%.

Он помолчал немного на случай, если у нее будут вопросы, затем продолжал:

-Фонды, о которых я говорил вначале, делают то же самое, но наоборот. Они играют на понижение по всем акциям, входящим в S&P 500 или в Nasdaq 100 и т. д.

-Как они это делают?

~ Об этом я расскажу вам позже. А сейчас давайте поговорим о результатах. Рассмотрим, например, фонд, который занимается обратным направлением измененгш стоимости акций S&P 500. Если акцгп! S&P падают на 10%, акцгп! этого фонда, согласно его правилам, повышают свою стоимость на 10%. Если акции S&P падают на 20%, вы должны заработать 20%. Чем больше падает рынок, тем больше денег вы зарабатываете.

-А существуют другие такие фонды?

-Да. Есть также еще одгш, который делает по существу то же самое, но для индекса Nasdaq 100. Если индекс Nasdaq 100 падает на 10%, ваши акции в этом фонде повышаются в стоимости на 10%.

-Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой.

-Это чистая правда, но не всегда все происходит так хорошо. Если рьшок идет вверх, вы проигрываете. Если S&P вырастает на 20%, а вы вложились в фонд, являющийся зеркальным отражением S&P, то ваши акцгш падают на 20%. Впрочем, в этот момент акцгш вашего дедушки, вероятно, поднимутся в цене вместе с индексом. Может быть, и не точно доллар к доллару, но близко к этому.

~ Я понимаю, что вы имеете в виду, ~ сказала она с ощущением полного понимания. - Это будут не точно уравновешенные качели. Ось шарнира может быть смещена от центра.

Она была очень довольна, а консультант пообещал дать ей названия и телефоны ряда обратных гшдексных фондов, а также указангш о том, сколько, где и когда покупать.

Теперь ей дышалось легче. До сих пор она ощущала себя голой и беззащитной. Теперь она наконец-то могла спать ночами. Она дала себе обещание начать действовать согласно этим указангшм, как только окажется дома.

-Подробности я вышлю вам по e-mail, - сказал он. - Я назову эту гшструкцию «Защита от кризисов». Просмотрите ее, и если у вас появятся какие-нибудь вопросы, дайте мне знать. А сейчас мне надо бежать. У меня свидание с дантистом...

-Нет, подождите! - воскликнула она прежде, чем он повесил трубку. - Как все-таки насчет вложенгш, которое может превратить 150 долларов в SOO"? Как насчет того, чтобы быстро возместить наши потери?

-Первым делом позаботьтесь о вашей защите - защите от кризисов. Затем, как только ваш тыл будет обеспечен, позвоните мне. В зависимости от состояния ваших финансов, вы сможете перейти в наступление и нацелиться на получение прибыли при кризисе.

ЗАЩИТА от КРИ:ИСГ\Ч

aJai 1

вили

чЛ взаимный Фсм-1,;, го >т!рав.п;<ющ11е бу, [уг > т/Илиразличг!которьй ПИИ выбйр»,

nOtry ИСГ.ПОЛН.ЮИГГурЫ рынк

п гчс.. [Г,-:; i-.-K: -то. .тзвплощиМ определенно-

:) о индекса, как, HudpviMcp, индекс Dow Jones. S&i-bOO или Nasdaq -И ю •гнпггмь-а г.имные фон,:,ы используют тот *t? принцип, но ai:>6opor Их миссия заклк>ча-

1ДЯ. <пгд,а рынок по.чнимэет• рын >

ОнийгIO часть аашихдс;иег в безо1(асные инструменты типа

ценных б,. I la, которые создают доход в виде процентоа, Кро-

ме юго, они BMid/ibitidKjj чнсть ьаших денег в иистр>1.«енгы типа фьючерсов



у 3 фонде всегда было, .остаточно наличных денег i покрытия яюму уЛытков. цеги «м i f ivtoroTf вкладывг

V СТОИМО(; I h .:-11-.ьг., I-,."-n, ... Lo;j! ,t : i LLiiJb.ji.j i

двигаясь проти)оиояожном виу напраслеиии. г

Фонд Ryi< Этот фoи, у

го отношению к краткое: .(. I ., ...н < рсои. Но эти позиции пш магами Казначейства и различными дене,* пг 111 1 -.кяцммипроценты. Этог процен1.-1...

заключении с,",олок, операционные

>;ексу S&r- 500

чит и ст

-. L.b L I . ,1 .. J J I л,- : nit Ь I:] i ,. . I . I II

чиоиемды пок<огают также в какой-то морс I I ii r-r; . , • активов ао время периоде , koi .

мнка эти проценты. » зависимости

Пре/. стапку It. ii.i,v.M.td t:t по серять свои дены

Фп<,iRYAlX; www.ryffwxfuiK30:-820-0888). Этот

Фояд де1!.-i i уЛ , 1> < ".,1 ч !ь, J i.M су .1! : I • ччым отли-

чием: вместо тоге it ин,ч»гксам следит

за и-эменениями иьл :kcii ;ja:.iJao О ha*,; М снижени.-! i;.-.; м-. Nasdaq 100 фонд .повышает сгatiMocrr, своих акций ма 10%. Поскглысу индекс Nasdaq

1011

Операционные расходы - для инвестиционных фондов - вознаграждения за управление, расходы на ведение документации акционеров, па предоставление акционерам финансовой отчетности, на предоставление попечительских и бухгалтерских услуг. - Примеч. ред.

Волатильность - разброс цен на рынке и их движения в пределах этого разброса. Обычно неустойчивость цен выражается в процентах. Большая волатильность соответствует сильным изменениям цены за малый промежуток времени. - Примеч. ред.

.{,•• СТОИМОСН Г - 1 rnr.ie г

резкими

(www.;.4-:fun-(s,c(.ni. J-L.Ca- (Vj-jt,4/i.

, Шаг 2: иц«>нитв оставшийся у с <с : цепиком из акций 1ехио.10гич(»сп1

. МО»

\ разом, о случаа, если в:

1 е.. .-I I .

<астъ «ашиА

Ж1«ы куп>п"ь акции фоп1да Hyde.*

i r.y IMH Сл, -vT П.-П1Т М , ЛЛИ

итерь. HiKio HV а»1авт наверняка, будет изорл ужо 1с>м,насколько сил ным и бчс . И«, осноеыйвйсь иа статистических ц:, ,:\<\>ы\ь 3KIU"-" «р viaf 1- олео нем ii около 100 TVtc,кюментв

1К.)И ч.гсти этог<><искл аы хотите заи;. .Тть себя стnoTCpii гсей су.ммы. эам г

То».», чюОы KW дмй дол/шр ret., 50 Uvjhtoo в г)еда-.>ди1ции

МТГ1 --11! L.nCiff fn- ЧЦИГ-

И, Uar 1), Принимай. 1 >ЖМ0 будет ело» ить в

Шаг Ь: НяИдите деньги для вчшей программы защиты от биржевых кризисов. Ноr/ijвамизят деполниьлпьноб? г ic цот1аг)он?Гыможо1с5азят;» денежных актмаов. Ко! алтически перс -

-•М(,т »? •1а;,ажног:. влс •>ов. а это может

по крайней мере бчлыией части Bii профинеыI >.

Anropini. , ,1 .I : , И , Г" I, h.i к, ..1 . i ,

вас от по/юг,ини мшего риска, а ыы на хотите 6рат> деньги .•

ника .4 нег д



Глава 12 Команда

Для экономистов Уолл-Стрит и Вашингтона это было печальное, напряженное время.

Еще недавно они считали, что долгосрочный подъем экономики закрепился и, в сущности, гарантирован. Ни один из выдающихся экономистов не отклонялся от этой позицгш, а те, кто отклонялся, либо молчали сами, либо им приказали заткнуться.

Публично они расхвалгшали сильные «фундаментальные данные» экономики, а наедине с собой кусали себе ногти до мяса.

Одной из тех, чьи высказывания шли вразрез с «генеральной линией», была Тамара Бэлмонт. Несколько месяцев назад, когда она еще работала в Harris &Jones, она часто спорила с коллегами - аналитиками, но ее всегда разочаровывали правила этой игры: хотя в частных разговорах вполне допускалось говорить о будущем спаде, любой материал, предназначенный для распространения, был крайне сдержан, особенно если он мог попасть на глаза широкой общественности. Разговоры о спаде считались вредными для бизнеса.

Тамаре был трудно следовать этим правилам. Ее предки в Испании были в родстве со знаменитым тореро. Она не была склонна отступать перед бесчестными быками Уолл-Стрит.

Ее главный аргумент не был особо радикальным: спад не может считаться завершенным до тех пор, пока не исправлены причины, его породившие, пока экономика не очистилась от большей части эксцессов, нагромоздившихся во время предшествовавшего бума. Эти эксцессы включают спекуляцию, плохие вложения, плохие долги и плохих людей. Спад помогает отмести их прочь, очистить путь для новых идей, новых технологий, новых компаний, ожидающих своего часа. Это естественный процесс обновления, подобный лесному пожару, который вызывает к жизни новые ростки. Но пока что признаков такого очищения было очень мало.

Самые горячие споры происходили у нее с Доном Уокером, руководителем исследовательской группы фирмы Harris, который всегда следовал курсу компании. Она всегда могла отыскать его около охладителя для воды, из которого он выпивал несколько литров в день.

-Я думаю, что вы неправы в отношении перспектив нашей экономики, - заметила она ему однажды. Пока он глотал чашку за чашкой, она сказала вызывающе:

-Я думаю, что почти все здесь ошибаются, блуждая, словно лунатики по минному полю. Этот спад не закончился, отнюдь не закончился. Он никого не излечил от бухгалтерской болезни или от болезни долгов. Он не сдул пузырь переоцененных акций. Не улучшил ужасное фгшансовое состояние миллионов потребителей. Даже наоборот, неоплаченные долги и подделки в бухгалтерской отчетности гноятся еще сильнее. Доходы все еще хилые. Мало что изменилось. Вместо того, чтобы проложить путь к подъему экономики, тот спад, который вы видели, был только прелюдией к ее следующему большому обвалу.

-Докажите, - возразил он. - Поверьте мне, я не такой сторонник мнения о подъеме рьшка. Докажите, и я склоню перед вами голову.

Через 24 часа она положила ему на стол это доказательство в виде тщательно документированного наброска отчета.

Уокер пробежал глазами вступительное словоблудие и затем, дойдя до раздела, озаглавленного «Послевоенные спады двадцатого столетия и спад 2001 г.: сравнение», стал читать медленнее. Несколько выдержек из этого доклада приводятся ниже.

«При всех послевоенных спадах этого столетия американцы имели намного меньшие долги. Во время спада 1973-1974 гг. средняя семья увеличила свой долг по займу только на 1,5% и держала его ниже уровня своих доходов. Подобным же образом, во время спада 1990-1991 гг. долг возрос только на 1,5%. Напротив, в начале 2000-х гг. долг семьи продолжал расти и сейчас достиг уровня, который значительно превысил доход: на каждые 100 долларов дохода, остаюи1егося после уплаты налогов, потребители имеют 115 долларов долга.

После прошлых спадов американцы также пополняли свои сбережения. Однако самый последний экономический спад разительно отличается в этом отношении. Американцы все еще сберегают меньше 2% своего дохода, что почти соответствует самому низкому за всю историю уровню*.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [ 22 ] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61]