назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [ 14 ] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61]


14

Глава 7

Обеспечьте деньгам безопасность

- Вы посоветовали нам продать акции, но ничего не сказали о том, куда нам поместить свои деньги, - заметила Линда Дэдини при следующей встрече со своим консультантом. На этот раз она пришла к нему в сопровождении своего мужа Гэбриэла. - Так что я просто оставила эти деньги в инвестиционном фонде.

-Я слышал об инвестиционных фондах, - сказал Гэбриэл, - Но у меня два вопроса. Прежде всего, я должен понять, что они собой представляют Помните, что Линда происходит из семьи специалистов по инвестициям и бизнесу. Она выросла со всеми этими понятиями. А я всего лишь преподаю романские языки. Для меня и «деньги» и «фонд» - это одно и то же.

Линде не хотелось понапрасну тратить время консультанта, не говоря уж о почасовой оплате. Она не могла решить, как ей поступить - заставить мужа замолчать или вмешаться в разговор и объяснить ему все секунд за 10 . Поэтому она решила не делать ни того, ни другого.

-Извините меня, - сказал консультант, обращаясь к Линде. - Я забыл указать вам, что ответ и на этот ваш вопрос тоже содержится в той страничке с указаниями, которую я дал вам в прошлый раз, - временно оставить средства в инвестиционном фонде. Но все хорошо, что хорошо кончается. Вы поступили совершенно правильно.

Затем, повернувшись к Гэбриэлу, он добавил:

-Это взаимный фонд, который, в данном случае, управляется дочерней компанией вашей брокерской фирмы. Но вместо того, чтобы

Инвестиционный фонд - акционерное общество открытого типа, деятельность которого заключается в привлечении средств за счет эмиссии акций и в инвестировании этих средств в банковские вклады, ценные бумаги государства и других эмитентов. - Примеч. ред.

покупать на них акции, они положили ваши деньги прямо в банк в виде депозитных сертификатов" или краткосрочных долговых векселей, которые называются «коммерческие бумаги»"". Они эмитируются крупными корпорациями. Другими словами, вы покупаете акции такого инвестиционного фонда. Затем они ссужают ваши деньги банкам и корпорациям на очень короткий период времени, порядка 30 или 90 дней.

Гэбриэл широко ухмыльнулся, довольный тем, что понял ответ.

-Но вы же сказали, что этим управляет брокер. А я не доверяю брокеру. Так почему же я должен доверять брокерскому денежному фонду?

~ Ваша брокерская фирма не держит деньги в денежном фонде. Даже сама управляющая компания инвестиционного фонда не держит у себя ваши деньги. Ваши деньги - или, скорее, депозитные сертификаты или краткосрочные векселя и т. п. - хранятся в банке, который выбран фондом в качестве представителя, в руках которого находится счет до урегулирования отношений между двумя принципалами". Затем, в довершение всего этого, банк хранит все эти деньги совершенно отдельно от своих собственных активов. Так что если брокерская фирма или управляющая компания инвестиционного фонда обанкротятся, это никак не отразится на ваших деньгах. Черт возьми, даже если сам банк обанкротится, это никак не повлияет на вложения вашего инвестиционного фонда.

Линда, не поворачивая головы, скосила глаза в сторону мужа, словно желая сказать: «Ну, что я тебе говорила?» - жест, который их консультант не мог бы не заметить, даже если бы пожелал.

-А вот где находится настоящий риск, - сказал он, и Гэбриэл насторожился. - В данный момент это очень незначительный, слабый риск,

Депозитные сертификаты - свидетельство банка-эмитента о депонировании денежных средств. Депозитный сертификат удостоверяет право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему. Депозитные сертификаты могут быть депонированы в иностранной валюте. - Примеч. ред.

" Коммерческие бумаги - в США - вексель, чек или депозитный сертификат, имеющие срок обращения не более 9 месяцев. В других странах коммерческие бумаги могут существовать в форме краткосрочных облигаций. - Примеч. ред.

Принципал - в данном случае лицо, участвующее в сделке за свой счет. - Примеч. ред.



но когда-нибудь в будущем он может стать проблемой. Помните, я говорил вам, что эти фонды, большей частью, покупают краткосрочные векселя, выпускаемые компаниями, депозитные сертификаты и другие инструменты, доступные на рынке капитала. А теперь предположим, что одна из этих компаний или один из этих банков разоряется. Тогда вы можете пострадать от потери дохода или даже основного капитала.

Несмотря на сравнительно небольшой риск, Линда, казалось, была разочарована. Ей хотелось чего-нибудь более надежного, чем это.

-Итак, куда же нам идти? В банк?

-Вы можете это сделать при условии, что выберете надежный банк. Но у меня есть для вас альтернатива получше. Вложите свои деньги в инвестиционный фонд, который специализируется исключительно на облигациях Казначейства США и их эквивалентах. Единственное, что они покупают, - краткосрочные ценные бумаги Казначейства США или некоторые другие ценные бумаги, которые более чем на 100% обеспечены Казначейством. Их устав не позволяет им покупать что-либо другое.

Он взял со стола книгу о безопасных вложениях и стал ее перелистывать. Найдя нужную страницу, он раскрыл книгу, положил ее перед клиентами и указательным пальцем стал показывать им некоторые выделенные жирным шрифтом заголовки.

-Ни одно вложение не является совершенным, но в случае с такими фондами сказываются преимущества, опирающиеся только на Казначейство: Их доходы могут конкурировать с другими эквивалентными денежными рынками, а взимаемые ими платежи за всякого рода услуги гораздо ниже, чем аналогичные платежи в банках. Вы должны иметь только один счет сразу для всего - никакого метания между чековым и сберегательным счетом. Никаких ограничений на величину счета - страховка FDIC (Федеральной корпорации страхования банковских вкладов) не составляет проблемы, поскольку Казначейство гарантирует сохранность каждого пенни в стоимости ценных бумаг. Ваш доход освобожден от местных и федеральных налогов. Вы получаете поистине бесплатную выписку чеков - без всяких там скрытых сборов и внесенных заранее платежей. Вы...

Чековый (текущий) счет - счет для оплаты текущих расходов, не предполагает выплаты по нему процентов, однако изъять средства можно без предварительного уведомления. Сберегательный счет - счет в банке, приносящий процентный доход и предназначенный для операций со сбережениями населения. - Примеч. ред.

Не отводя глаз от консультанта, Гэбриэл слегка наклонил голову в сторону, вежливо выражая подозрение.

-Вы говорили, что ни одно вложение не является совершенным. Так где же засада в данном слзае?

-В доходах! Поскольку Федеральная резервная система опустила размер процентных ставок до ужасно низкой величины, доходы стали не просто низкими - они абсолютно ужасают! Но что вы предпочтете: Большие потери или маленькие доходы? Многие инвесторы пошли бы на убийство, чтобы иметь возможность обменять свои огромные убытки от акций на мизерные доходы денежного рынка!

Корпоративные облигации

Клиентам понравились преимущества инвестиционных фондов, ориентированных на казначейские обязательства, но очень низкий процент дохода не вызывал энтузиазма. Гэбриэла, по-видимому, больше интересовал аспект безопасности вложений, тогда как Линде хотелось узнать и изучить различные способы получения хотя бы половины достойного дохода. Одно дело было временно вложить деньги в рынок казначейских обязательств. Но оставить там значительные суммы на долгое время? Это ей казалось напрасной тратой денег.

-А как насчет корпоративных облигаций? - спросила Линда. - Они надежны?

-Не всегда, - ответил консультант. - Иногда они бывают столь же ненадежны, как и обыкновенные акции.

-Постойте-ка, пожалуйста, - перебил муж. - Всю жизнь я слышу об акциях и облигациях, но понял только то, что не понимаю, в чем между ними разница.

-Это просто. Покупая корпоративную облигацию, а не акцию, вы даете заём компании. Вместо того чтобы стать ее владельцем, вы становитесь кредитором. Получает ли компания доход или терпит убыток, она в любом случае обещает каждый год выплачивать вам ваши проценты и вернуть вам весь ваш капитал в конце срока, как если бы это была обычная ссуда. В сущности, они получают ваши деньги, а вы получаете взамен листок бумаги - облигационный сертификат, в котором говорится, что они должны вам деньги.

-Вы можете привести какой-нибудь пример?

-Конечно. Предположим, вы покупаете облигации компании General Motors на сумму 10 тыс. долларов под 6,75% в год, срок пога-



шения облигаций истекает в 2028 г. Тем самым, СМ обещает выплачивать вам ежегодный доход в 6,75%. Они также обещают полностью вернуть вам основной капитал (10 тыс. долларов) в 2028 г.

-Мы получаем эти облигации непосредственно от General Motors?

-Нет. Вы получаете их через брокера, как и обычные акции. И как у обычных акций, цена облигаций тоже колеблется на своем рынке. Если слишком много людей хочет купить какие-то конкретные облигации, они поднимаются в цене. Если слишком многие хотят продать их, цена падает.

-А почему кому-то хочется продать их? - спросила Линда.

Консультант уважительно улыбнулся. Это совсем не глупые вопросы! - Допустим, вы покупаете у компании облигацию на сумму 10 тыс. долларов. Теперь вместо 10 тыс. долларов лежавших до этого в банке, что вы имеете? Вы имеете листок бумаги, который говорит, по существу, что «Такая-то компания должна вам 10 тыс. долларов». Можете вы пойти с этой бумагой в универсам «Toys-R-Us» и купить вашим детишкам пару новых велосипедов? Если вы потеряете свою работу, можете вы воспользоваться этой облигацией, чтобы оплатить свою закладную? Нет. Поэтому первой причиной, по которой кому-либо захочется продать свою облигацию, является потребность в наличных.

-А второй причиной, - продолжал он, - является страх. Скажем, вы купили облигацию компании UCBS. И допустим, что поскольку у UCBS возникли финансовые неприятности, какие-нибудь рейтинговые агентства - Moodys, S&P и Fitch - понизили рейтинг этой компании. Что это означает? Это означает, что все три агентства согласны в том, что сейчас есть больший шанс, чем раньше, что эта компания не сможет исполнить своих обязательств, т. е. она не сможет выплатить вам проценты или даже основную сумму.

Консультант помолчал, чтобы найти способ вернуться к основному.

-Вы, кажется, относитесь к тому типу людей, которые никогда даже и не осмеливались мечтать о возможности прекратить платежи по вашей закладной, но поверьте мне, существуют большие компании, которые прекращают платежи по своим облигациям*. Это случается постоянно. Вот где появляется страх. Если инвесторы боятся, что компания может прекратить платежи, они продают. Это гонит цены вниз. А если компания f/CB5 действительно прекратит платежи, забудьте о ней! Стоимость облигаций UCBS может упасть до 25 центов за доллар, может быть, даже до нуля, точно так же, как и в случае с акциями. Гарантией для облигаций является данное компанией слово, и если они нарушают свое слово, то их облигации уже почти ничего не стоят.

-Но это только предположение! - сказала она с оттенком тревоги, так как подумала о своем отце. - Вы можете привести какой-нибудь реальный пример?

Консультант нагнулся, чтобы достать папку из нижнего левого выдвижного ящика. Спустя минуту, он вынул из нее большой, размером И X 17 дюймов лист бумаги и положил его перед юшентами, закрыв книгу с перечнем безопасных вложений, которую он открыл перед ними за несколько минут до этого.

На листе были перечислены сотни облигаций и все возможные виды катастроф - от технической аварии или экономического спада до банкротства или просто плохого управления. Они увидели 6-летнюю облигацию компании Revlon, цена которой упала с 975 до 450 долларов после ряда снижений ее рейтинга; увидели двухгодичные облигации American Airlines, которые упали в цене почти наполовину. Они также увидели облигации, выпущенные компаниями Kmait, Lucent, Polaroid, А Т&Т, Qwest Communications, Electronic Data Systems и многими другими " и все они резко упали в цене после того, как снизился их рейтинг.

-Понимаете мою мысль? - спросил, наконец, консультант. - Множество этих облигаций зшали в цене точно так же, как и акции!

Государственные облигации

- А что вы скажете о государственных облигациях? - спросила Линда.

-Да, конечно, самые надежные облигации выпускаются Министерством финансов США. Они аналогичны ценным бумагам, которые покупают инвестиционные фонды, ориентированные только на Казначейство, за исключением того, что они являются долгосрочными - вплоть до 30 лет. Вместо того чтобы одолжить свои деньги какой-нибудь компании, вы одалживаете их Казначейству США для финансирования всего, что будет угодно Федеральному правительству. Их рейтинг выше чем AAA, и их никогда не переводили в низшую категорию. Они никогда не отказывались - и, вероятно, никогда не откажутся - выплачивать проценты и основную сумму вовремя.

-Но не может ли рыночная цена облигаций Казначейства тоже упасть? - спросил Гэбриэл.

-Может. Она может упасть по причине «нужды», о которой я говорил вам. А кроме того, все облигации - будь то выпущенные Казначейством или корпорациями - теряют свою цену по другой причине.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [ 14 ] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61]