назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [ 21 ] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123]


21

б)длинный «бычий» кол-спрэд;

в)покрытый опцион пут (короткий опцион пут + короткая позиция по акциям);

г)короткий «голый» опцион пут.

Таблица 5.1. Премия опционов USD/CHF, истекающих 1 марта, оцененных при уровне spot 1.4100

Цена исполнения

1..5800

1.3850

1.3900

1.3950

1.4000

1.4050

1.4100

1.4150

1.4200

* Цены в CHF пунктах за доллар (CHF pips)

Используя данные в таблице 5.1, рассчитайте точку окупаемости:

4)а) опциона 1.3800 USD кол;

б)опциона 1.3800 USD пут;

в)опциона 1.4000 USD кол;

г)опциона 1.4200 USD пут.

5)а) 1.3800 straddle;

б)1.4000 straddle;

в)1.4200 straddle.

6)а) 1.3800-1.4000 strangle (1.3800 пут и 1.4000 кол); б) 1.3950-1.4200 strangle;

7)а) 1.3850-1.4050 кол-спрэд; б) 1.3800-1.4200 кол-спрэд.

Клиент покупает 10 мартовских опционов GE 70 кол по 4 долл. и 10 мартовских опционов GE 70 пут по 3 долл.

1 pip (пипс) = 1 базисный пункт = 0.0001. К) pips = тик (tick). 100 pips = 1 фигуре. Таким образом, цена в 256 CV{¥ pips магемагически равна 0.02.56. Например, точка окупаемосги о1Н1Иона 1.4200 кол буде! нри 1.4200 + 0.0256 = 1.4456.



8)Где находятся точки окупаемости стратегии?

9)Цена на рынке выросла до 80 долл., и клиент исполнил опцион кол досрочно. Какова позиция клиента?

На дату истечения акция котируется по 60 долл. Опцион пут исполнен. Опцион кол истекает неисполненным. Клиент не закрывает позицию по акциям (которая возникла в результате исполнения опциона) на рынке.

10)Что должен сделать клиент с акциями, чтобы закрыть позицию, возникшую в результате исполнения опциона?

11)Чему равна прибыль клиента?

12)Каков максимальный потенциальный убыток?

13)На дату истечения акция котируется по 68 долл. Чему равны прибыль/убыток клиента?

Клиент продает 5 январских опционов GE 80 кол по 6 долл. и покупает 5 январских опционов GE 80 пут по 5 долл.

14)Где находятся точки окупаемости стратегии?

15)Цена на рынке выросла до 90 долл., и клиент исполнил опцион кол досрочно. Какова позиция клиента?

На дату истечения акция котируется по 60 долл. Опцион пут исполнен. Опцион кол истекает неисполненным.

16)Что надо сделать клиенту с позицией по акциям, возникшей в результате исполнения опциона?

17)Чему равен финансовый результат стратегии?

18)Чему равен максимальный потенциальный убыток (если позиция по акциям, возникшая в результате исполнения опциона, не будет закрыта)?

19)На дату истечения акция котируется по 74 долл. Чему равны прибыль/убыток клиента?

20)Чему равна максимальная потенциальная прибыль?



ОТВЕТЫ

1)а, 1 и 4 составляют straddle;

2)б, в, г;

3)б, г.

4)а) 1.4254 (1.3800 + 0.0454);

б)1.3565 (1.3800-0.0235);

в)1.4346 (1.4000 + 0.0346);

г)1.3767 (1.4200 + 0.0433).

5)а) 1.3111 - 1.4489 [1.3800 ±(0.0454 + 0.0235)];

б)1.3329 - 1.4671 [1.4000 ±(0.0346 + 0.0325)];

в)1.3511 - 1.4889 [1.4200 ±(0.0256 + 0.0433)].

6)а) 1.3219 - 1.4581 [1.3800 - (0.0235 + 0.0346)];

и [(1.4000 + (0.0235 + 0.0346)]. б) 1.3394 - 1.4756 [1.3950 - (0.0300 + 0.0256)];

и [(1.4200 + (0.0300 + 0.0256)].

7)а) 1.3954 [1.3850 + (0.0426 - 0.0322)]; 6) 1.3998 [1.3800 + (0.0454 - 0.0256)].

8)63 и 77: [70 ±(4 + 3)].

9)У клиента все еще длинная позиция по опциону пут и длинная позиция на 1 ООО акций GE, которые он купил по 70 долл.

10)Клиенту надо купить акции по 60 долл., чтобы поставить их продавцу опциона пут.

11)3 ООО долл.: 3 долл. за акцию = 1 ООО х 3 долл. = 3 ООО долл.

12)Не ограничен, потому что после исполнения опциона у клиента возникает короткая позиция по акциям по 60 долл. Выше этого уровня клиент несет неограниченный риск.

13)Опцион кол истекает неисполненным, а опцион пут исполняется. Убыток клиента составляет 5 долл. на акцию = 1 ООО X 5 долл. = 5 ООО долл.

14)81 долл.: 80 долл. + 6 долл. (полученная премия за опцион кол) -5 долл. (уплаченная премия за опцион пут).

15)Убыток 9 долл. на акцию = 500 х 9 долл. = 4 500 долл. У клиента длинная позиция на 5 январских опционов GE 80 пут и короткая на 500 акций GE, проданных по 80 долл.

16)Он должен купить акции на рынке, чтобы поставить их продавцу опциона пут.

17)Прибыль 10 500 долл.: 500 х 21 долл. = 10 500 долл.

18)Не ограничен, поскольку клиент продал непокрытый опцион кол.

19)Прибыль 3500 долл.: прибыль 7 долл. на акцию = 500 X 7 долл. = 3 500 долл.

20)81 долл. на акцию - 500 х 81 долл. = 40 500 долл.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [ 21 ] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123]