назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123]


16

<:

<

>->

<

Вы продали $20-25 кол-спрэд на акции Apple за 1 долл.

2 Bgtet;;i*ii,jS;;ji,;:gfg:ij;.iM;:T-1I

15 16 17 18 19 20

-1 -р1112ЙШв1ШЯ

-2 -pejiiiijIiSi

-5 ------------ -

23 24 25 26 27 28 29 ЗЭ

ЦЕНА АКТИВА



Дополнительная информация к главе 3.

Размер опционного контракта на разных рынках

Как уже говорилось, на каждом рынке существуют несколько разная терминология и правила. Одно из наиболее важных различий - размер контракта. Например, один опционный контракт на акции состоит из 100 акций. Это означает, что когда ваш брокер продает вам один опционный контракт на акции IBM за 7 долл., вам придется заплатить 700 долл. (7 долл. х 100).

Внебиржевые (межбанковские) дилеры торгуют номиналами, а не контрактами. Например, они купят 1 ООО ООО долларов против иены, а не 20 контрактов.

Необходимо следить за размером контракта, т.к. он связан с размером средств, которые инвестор должен задепонировать у брокера, чтобы начать торговлю.

При торговле на новом рынке следует также уточнять цену «шага» - сколько стоит в долларах изменение цены данного актива на одну единицу. В разных контрактах цена шага может колебаться от 10-20 до 300-400 долл.



Паритет опционов пут и кол

Закон сохранения энергии распространяется и на финансы. Предлагаемая глава рассказывает о формуле, которая балансирует все составляющие рынка и не позволяет арбитражные прибыли.

1. Принцип паритета опционов пут и кол

Паритет опционов пут и кол - это формула, на основе которой происходит ценообразование опционов. Она говорит о том, что не должно быть возможности для арбитража между некими комбинациями опционов и базового актива (комбинации опционов с cash/spot, фьючерсы, форварды. Хотя окончательная формула должна включать дивиденды и форвардные курсы, упрощенно она выглядит следующим образом:

Купленный КОЛ + Проданный ПУТ = Купленный Spof,

где и опцион кол и опцион пут - на один и тот же базовый актив, с одинаковым сроком истечения и одинаковой ценой исполнения, а базовый актив куплен по цене, равной цене исполнения. Иными словами, поведение портфеля, состоящего из купленного кола и проданного пута, такое же, как енота. Например:

Купленный Apple 90 Jan КОЛ + Проданный Apple 90 Jan ПУТ = Купленные акции Apple (по $90)

Арбитражная прибыль - безрисковая прибыль, получаемая от арбитража (арбитражной сделки) путем одновременной покупки и продажи одного и того же акгива. Например, трейдер покупает акцию на бирже по 10, имея заказ от клиента на покупку по П.

Длинная позиция кол с ценой исполнения К и короткая позиция пут с ценой исполнения К равны длинной позиции в еноте по цене К.

Во всех первоначальных примерах премия опционов счигается равной 0.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123]