Таблица 24 2 Основные индексы росеийского фондового рынка, испо.1ы08авишеся в 90-с [ .

В настоящее время официшышгм индикатором состоянии российского рынка ценных бума(, позволяющи.ч отслеживать текущую ситуацию на нем. является индекс «РТС-Иитерфакс».

Индекс <• РТС-Инге рфакс» (валютное значение) рассчитывается как отношение текущей суммар}{ой рыночной капитализации (стоимскти) ценных бумаг, включс1И1ых в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации (стоимости) бумаг на базопый момсчгт времени по следующей формуле:

100:/,- 100

Мк{Сар„

124.3)

где /о - начальное значение индекса <*РГС-И/1терфакс> иа баю-вый момент нремени (5 января 1998 i\): /„ - индекс <РТС-Иптерфакс» (валютное значение) на текуший момент времени (/т 1. 2. 3. ...); А* - стлаживаюший коэффициент, который вводится вследствие изменений в списке акиий. включаемых в расчет гтндекса (н первоначальный momcitt А 1); MktCap - суммарная рыночная капитализация ценных бумаг из листинга пля расчета индекса на теку1ггий момент времени: MktCap- суммарная рыночная капиталилагщя бумаг, включенных в списокд;1Я расчета индексу на базовый момент времени.

В 90-е гг. в России сушестновал ряд фондовых индексов, рассчитываемых, как правило, российскими информационными и брокерскими компамнями (табл. 24.2).

6 Как Ч1тать биржевые индексы котировки и рейтинговые оценки 527

ювые системы наряду с увеличением обьемов деятельности стремятся реимгь задачи стандартизации условий сдепок, котировок акции, обязательности вынолнсния брокерами указанных в заяике условии, ответственности за иаруше}1ие правил торгов, обеспечения переоформтения нрав собственности, соблюдения сроков перерегистрации и оплаты, поддержания ликвидности рынков и др С учетом всего этою в декабре 19% г на базе Российской торговой системы (РТС) открЬ(лась РТС-2 /тля акции вюрого эшелона РТС сосредоточивается на наиболее ликвидных акциях Их насчитывается около 20 РТС-2 обслуживает еше примерно 1500 акционерных обществ, в частности, ценные бумаги региональных предприятии энергетического комплекса, святи, металлургии и лр Таким обраюм, торювля менее ликвидными и более ликвидными акциями разделяется

Рейтинговые оценки облигаций

Практически все выпускаемые облигации оцениваются одним или несколькими специализированными рейтинговыми агентствами Главная цель - определить способность эмитента вовремя выплачивать проценты в течение срока существования облигации и своевременно ее погашать Другими словами, нужтю определить показатель надежности Этим занимаются коммерческие агентства

В мире наиботьти\ю извес1нос1ь получили системы оценки двух основных рейтинговых агентств «Standart & Poors Согрога-1юп» и «Moodys Investors 5егуюе» Их оценки, чаще всего, совпадают

Инициатива определения рейтинга ценной бумаги, как правило, принадлежит эмитенту, который выплачивает агентству определенную сумму за оценку своей кредитоспособности

Если облигация не прошла процедуру оценки и для нее не указан рейтинг, ее не будут покупать индивидуальные инвесторы, а институциональные инвесторы по закону не имеют право совершать такие покупки

Все рейтинговые агентства используют буквенную систему обозначения степени риска Высший уровень надежности обозначается буквами AAA, самый низкий - D (табл 24 4) «Полутона» характеризуются знаками <-+» и «-»

Рейтинг первых четырех уровней характеризует так называемые ценные бумаги ипвестниионною класса, следующая труп-

С V Nf м d р н а Я рыночная к а п и та т и ч аи и м ei е н н ы х бумат Российском торговой системы (РТС) опрсделмегся как произведение рыночной цены акции данною типа в момент п на котичество таких акщн!

(24 4)

где MktCap - cvMMapnafl рыночная канитшищия ценных бума, - рыночная пена акции / го типа на тек\ щи и момен i времени. - общее котичество ак11ии i ю нша. выпущенных на текущий момент времени. N - чисюакшш п списке, по которому рассчитывается индекс

В табл 24 3 приведены показатели рынка корпорлтннщях ценных бумат на конкрет ные даты

Таб I и и а 24 3 Отте1Ы1ЫС показатели рынка корпоративных пеннъгч бчаг

Индекс «РТС-Интерфакс> (py6ienoe значение) рассчитывается на основе валютного значения с учеюм изменения текушего курса рубля к доллару США по сравнению с к\рсом на пачсШьную дату

(24 5)

где - индекс «РТС-Интерфакс» (p>6ieBoe значение) J„ - индекс «РТС-Интерфакс» (валютное значение), R - к\рс рубля к дотлару США на день расчета индекса, fiy - курс р>бля к допар\ СШАпа начальную дату расчс! а индекса

Как уже oTMCMajTocb выше основной объем торювли ценными бумагами в России в настоящее время приходится на внебиржевой рынок Зн) н значите цдюи мере связано со схемой припатизании Основы внебиржево! о рынка бызи заложены н 1993- 1994 11 Top