3 06 ш] dUHH и акдии507

случае другая часть составит нераспределенную прибьпь, остав пгуюся в распоряжении общества

У акции есгь еще одно очень важное т1реимущестпо перед твер-допроцентными бумагами Рост их дивидендов в основном опережает темпы роста инфляции Инфляция - главный бич кредито ров - ие отражается значительно на акционерном капитале Можно говорить о том, что акции обладают антиинфляционной устойчивостью

Величина дивиденда. Доход по акциям

Величина годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества Обычно акционерная компания стремится выплачивать дивиленлы но 1юзможности растущие, и тем самым темонс1рировать обществеином> мнению свое последоватсаьрюе развитие или имитировать его К тому же, покупая, сохраняя ипи продавая акцию, акционер исходит из двух основных моментов Первый из них - уровень годового дивиденда

100.(24 2)

где Y~ доход на акцию. D - годовой дивиденд, Р- цена приобретения акпии

Его обычно сравнивают с пропентом, вып гачиваемым по другим формам сбережений

Пример 24 Ч Ьетн акция номинальной стоимостью 500 руб приобретается по курсу 2500 руб и по ней вытачинлется головой див1шснл 100 руб то доход на акциюсоставит (100 2500) 100 = 4%

Такой доход на акцию едва ли можно считать привлскагсль-ным для вклшчика ио сравнению с банковскими вложениями В данном Случае гораздо более важным является ожидание, что биржевой курс акции возрастет и в результате вьиодной продажи ценной бумаги можно будет подучить прибыль Таким образом, второй momctit, воздействующий Tia вкладчика при покупке акции, заключается в ожидании, что ее курс будет расти В современных УСЛОВИЯХ - это главное, что опрелетяет курс ак11ии

Вексе.1я

Векселя в нормально функционирующей экономике обслуживают процесс реализации чтобы реализовать продукцию и создать

удобства яля nokviiarein, nociaiuiiUMi иду1 на отсрочку платежа, предоставляя оформ icHHbni векселем коммерческий кредит.

Учет, или дисконт векселя - Это, во-первых, покупка векселя до 1.1С1ечения срока сю дснсгвия по пене ниже номинала и, во-вюрых. в банковской практике - учетный процент, взимаемый банками при покупке (учете) векселей.

В России вексельное обращеуще развивается в условиях глубокого кризиса производства и денежно-кре.титной системы. Отсюда вытекают ето особенности .Обычный вексель - это ценная бумага, выданная в обеспечение займа и не предназначенная для использования в качестве средства расчетов. В российских условиях вексель скорее ретпает для продавца дилемму: или получить за отгруженную продукцию вексель покупателя, или - ни денег, ни долгового обязательства.

В западной практике вексель в качестве мпогооборотного документа, как правило, не используется. Получагеф векселя стремится предъявить его к оплате через специализированные факторинговые организации иди вексельные отделы банков В России векселя стали С1юеобраз1юй формой денег, их сурроытом. Они используются в расчетах между хозяйствующими субъектами, между фирмами и госуларствернзьтми органами для упла1ы ндтогов и т.д, Векселя эмитнропапьт в различных секторах экономики предприятиями, министерствами, банками, местными оргат1ами власти, Минфином, казначейством и т.д. Таким образом, в России векселя вышли из-ттод контроля, обрапптются пе по установленным законам, а по условиям, определяемым эмитет1тами, мачдти замещать деньги в обороте

Для реи]ения проблем, существующих в области вексельного обращения, в октябре 1996 г. была создана Ассоциания участников вексельного рынка (АУНЕР) Первоочередными задачами ассоциации являются сбор информации о вексельном рынкс. в том числе о недобросовестных его участниках; обеспечение лисшни векселей; разработка единых стандартов и правил вексельного обращения; образование расчетной палаты, развитие общероссийской инфраструктуры вексельного депозитария, торговой системы и т.д,

в России дейс1вует Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997] , совпадающий с Женевской конвенцией о Единообразном законе о переводном и простом векселе.

4 Фонлошя 6ирл1 и висбиржсвои pi.iiiok509

4. Фондовая биржа и внебиржевой рынок

Акции и o6jniiauHH стали популярным средспюм гзиюжении благодаря тому что их можно выю шо продать Операции по продаже и покупке осуществляются па рынке пенных бумаг, иначе именуемом фондовым Существ\Ю1 два основных типа фондовою рынка б иржевои и внебиржевой

Посредничество

Гигантский объем и многообразие ценных б>маг превращают их куплю-продажу в нелегкое дело Сама кутя-продажа регулируется огромным кочичеством правил и ограничении К тому же различные виды цепныхб\мат peiilniюlci на разных рынках

Те, кто берет на себя функцию проведетп1я операции с ценными бумагами, становятся посредниками, и1и, юворя 1Ю-другому, профессиональными участниками рынка цепных бумаг Действовать они могуз как па бирже, так и вне ее. поскольку далеко не все бума! и котируются на фондовых биржах Пространственно посредники р1)зобщены, но они связаны межл\, собой и образуют единое целое, постоянно вступая в контакт др\г с другом Именно это единое целое называется рынком пенных б>ма1

В отдельно в1Ятои фопдопои сделке (на фондовой бирже или вне ее) задействованы три стороны продавец, покупатель и посредник Посредник может действовать двояко Во-первых, тгри-обретая за свои счет ценные бумаги, он станог5И)ся на время их г1адельцем и получает лоход в виде разницы \!ежду курсами гго-купки и продажи Таких ггосрелников нашгиаюг Ди;гсрам и Во-вторых оГ! Может работагь как noBeperrribni или м оггределенныи процент от суммы сделки, т е за комиссионное вознлграждегпге, просто принимая от своих клиентов поручеггия гта куплго-продажу пенных бумаг В эгом случае он и\ен>ется брокером, гьгп >п-paJiл>JЮЩи\ Кроме того, от cjioej о имени ojj совер;шет олерапии с перелагтпыми ему в доверителытое упратение нл оггреде;генныи срок ЧУЖИМИ иентгьтми бумагами

В России развиваются все виды профессиональной деягель-ности на рынке гтенных бумаг Помимо дитерскои и брокерской деятельности, это клиринг (дсятельттость гго orrpejie Снию взащг ньгх обязательств на рынке ценных бумаг), депозитарг]ая деятель-riocTb (хранение сертификатов ценных бумаг), дся ге шность по ве-