назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [ 151 ] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289]


151

В России подобную функпию выполняет ставка рефинансирования UcHTpoGaHka РФ, т с. предоставление кредитных ресурсов в (l)op\ie прямых крели10!к nepeyieTa векселей, ссуд под залог цен-Hb!V бумл (ломбарднь[е креди гы). а тп<же оргапи !ации кредитных аукционов. При установлсщш данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование пронзволстве[1пь1х затрат и на уровень Доходности вкладов физических лип вкоммср-ческих банках. С 10 июня 1999 г. ставка рс<ншансироваиия составила 55% годовых.

Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бума! {преимущественно обязательств казначейских и rocyдapcтвe[ныx корпораций, а также облигаций промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центр.1.1ьным банком). Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей юнлснции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

Посредством проведения центральным банком операций Hd открыюм рынке увеличивается (ири покупке пенных бумаг) или уменьшается (при их продаже) объем собственнь;\ резервом коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение стоимости кредита и, как следствие, спроса на деньги.

В России под операциями на открыюм рынке понимается купля-продажа Центральным банком РФ государственных ценных бу.ма!, которые вплоть до финансового кризиса, разра}ивше-юся в августе [99S г . обладали высокой степенью ликвидности и ЛОХ0ДНОС1И. Ко.ммерческис же банки являются основными инвсс-юрами иа ргинке цошыхбумаг, что расширяет регулирующее boj-дейсгвие ЫБ РФ на их кредитные возможности.

Операции на огкрыюм рынке различаются в зависимое! и от

" услови!) сделки - куиля-пролажа ул наличные или купля па срок с обязательной обратной продажей - 1ак называс мыс обратные операции (операции PtflO),

•объектов сделок - оиерации с государственными или частными бумага.ми:

•с р о ч и ост и с л ел к и - краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (01 1 году и более) операции с ценными бумагами;



•сферы проведения операций - охватьпзают т олько банковский сектор пли включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;

•способа \ становления ставок - определяемые центральными банком или рьтком.

Установление норм обязательных резервов коммерческих банков, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой - эти нормы выступают в KaMccTise прямото офаничителя инвестиний. Изменения норм обязательных резервов - метод прямого воздеИспти иа величину банковских резервов. Впервые данный метод применили в США в 1933 т.

В отличие от операций нл о i крытом рынке и учетной поли гики этот механизм денежно-кредитного регулирования затрагивает основы банковской системм и способен оказывать сильное boj-дейстпие на финансово-экономическую систему в целом. В России с 19 марта 1999 г. норма;inii.i отчислений кредитных организаций в обязательные резервы Ьлпка России составили: по привлеченным средствам юридических ппл в рублях - 7%; привлеченным средствам юридических лиц в иностранной валюте - 7%; привлеченным средствам ф11;пчееких лиц в рублях - 5%; привлеченным средствам физических .пш в иностратсой валюте - 7%; нкл;1дам и депозитам физических пш в Сбербанке РФ в рублях - 5%.

К селективным меюдам денежно-кредитной политики относятся следующие.

Контроль по отдельным видам кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов пол зало биржевых пенных бумаг, потребительских ссуд на поклпкх товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потреби гельскО[ю кредита обычно вводится в периоды напряжения на рьтке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить их в гюльзу отдельных отрастсй или ограничить общий объем потребительского спроса.

Регулирование риска и ликвидности банковских операции. В мно!очислснпых праылельствепных положениях и документах {зако!4ах. актах, инструкциях, директивах, указаниях и т.д.). регулирующих операционную деятельность банков, основное внимание уделяется риску и ликвидности банковских операций. Госу-дарстпенный контроль за риском усилился в нослслнме д15а десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку фппа[1сового положшсия должников, а

31 - 3942



через соотношение ныцлииых кредитов и суммы собственных средств банка

Поэтому по мно1и\ странах при кредитовании клиентуры банки должны соблюдать ряд принципов Как правило, размер кредитов, выданных одному клиенту или rpyiuie «породненных» клиентов, должен составлять определенный процент от суммы собственных средств банка, так, он в США ~ не более 10%, во Франции - 75% В развитых странах также определяется cooTHouienne общего объема кредитных операций и собственных средств Во Франции сумма всех кредитов, предоставленных банком, не должна превышать более чем в 20 раз его собственные среде i ва

Теоретические подходы к денежно-кредитной политике

С помощью названных инструментов центр1и1ьный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика) Варианты денежной политики по-разному интерпретируются на Графике, их отображающем (рис 23 4) Жесткая политика поддержания денежной массы соответствует вертикальной кривой предтожения денег на уровне целевого показателя денежной массы I ибкая монетарная политика может быть представлена горизонтдтьнои кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы Промеж>точ}1ыи вариант соответствует наклонной кривой предложения денег

Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жесткая политика поддержания денежной массы, что соответствует вертикальной или крутой кривой пред/сожения денег Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменении скорости обращения денег, то, вероятно, предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной активностью (горизонтальная или пологая кривая предложения денег В зависимости от угла наклона кривой Д- изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо на денежной массе М (рис 23.4,, либо на процентной ставке г (рис. 23 4,й)

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [ 151 ] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289]