Деяьгл « денелнан систем:453

МОСТЬ которого, например, за месяц составляет PQ. Далее предполагается, что эти доходы в начале каждого периода автоматически помешаются на приносяп1ии процент сберегательный счет в банке. При этом всякий раз, когда деньги снимаются со сберегательного счета, имеют место постоянные издержки РЬ {Ь - реальные издержки, РЬ - номинальные).

Итак, домашнее хозяйство должно решить, сколько раз ежемесячно оно будет обращаться н банк и сколько дене! изымать при каждом его посещении. Допустим, что это будет одна и та же сумма денег Л/. Если домашнее хозяйство начинает каждый месяц с М денежных средств, которые постепенно уменьшаются

до нуля, То средние денежные остатки за месяц составляют - .

Оптимальный уровень спроса на деньги будет зависеть от различного рода издержек. Прежде всего, существуют издержки от каждого

посещения банка Ph. число посешений за месяц равно -гл Таким

образом, суммарные месячные издержки от посещений банка соста-

вят РЬ

). Кроме того, следует учесть альтернативные издержки

ных (кассовых) остатков, которое обозначим через /

хранения денег - упущенный процент от средней суммы денеж-

Следовательно, чем выше Л/, тем реже домашнее хозяйство обращается в банк, но тем больше потери процентов в течение месяца. Домашнее хозяйство можсг минимизировать издержки от посещения банка путем одного масштабного изъятия средств в начале месяца (Л/= PQ), что даст ему все денежные средства, необходимые для расходования в течение месяца. Ио такая большая сумма М также максимизирует проценты, которые ломапшес хозяйство теряет за этот месяц. Действительно, не имея средств на сберегательном счете, домашнее хозяйство вообще ие получит процентов.

Поэтому домашнее хозяйство должно соизмерять издержки от частых посещений банка (если М мало) и упущенные проценты (если Л/ велико). Оптимальный выбор Л/ осушестатяется путем минимизации общих издержек хранения денег (ГС), их можно определить как сумму трансакциопных издержек и <11ьтернатив-ных издержек упущенного процентпого дохода:

ТС= РЬ

PQ М

(23.4)

Оптимальный уровень М изображен на рис. 23.2, де по вертикальной оси откладывается ТС как функция от М, отложенного по горизонтальной оси. Кривая CWотражает издержки от изъятия (РОЛ

средств РЬ -~ . (Кривая CW - это равносторонняя гипербола,

так как издержки обратно пропорциональны Л/.) Прямая, выходящая из начала координат, изображает дзьтернативные издерж-

ки, 0С= i -J- . Суммируя оба вида издержек по вертикали, получим график совокупных издержек ТС, имеюн1ий (/-образную форму. Минимум совокупных издержек достигается в точке Л, определяющей Мо как оптимальное количество денег, которые необходимо брать каждый раз. Тогда спрос на деньги (средние де-

нежные остатки за месяц) составит М -

nPQ/2) :

0C=i{M/2)

CW=Pb(PQ/M}

М,PQ Денежные средства Af

Рис. 23 2 Издержки хранения денег и оптимальные денежные остатки

Одновременно можно получить алгебраическое выражение спроса на деньги в модели Баумоля-Тобина. Это уравнение интересно тем, что позволяет представить спрос на деньги как функцию трех ключевых параметров: дохода, процентной ставки и постоянных издержек

М Мо

~p~Yp

V J

(23.5)

деньги н денежная система455

Фундаментгшьныи вывод, который можно сделать на основе подхода Баумоля-Тобина. состоит в том, что спрос на деиьти - этоспрос на реа т ьные денежные остатки Иначеговоря, для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ucHHOcib Эта характеристика спроса на деныи широко известна как отсутствие «денежной иллюзии» Как следует из формулы (23 5), если уровень иен \лнаиваетсн, в то время как все ос-талы1ые параметры (;, Q, Ь) остаются бе} изменения, спрос на деньги также удваивается В более общей форме можно утверждать, что изменение уровня пен прямо пропорционально воздействует Ffa желаемый уровень номинальных денежр(ых остатков, но оставляет реальный спрос на деньги неизменным

Модель учитывает икже существенные воздействия дохода, процентной ставки и <1)иксированных издержек Ь на спрос на деньги Как следует и \ соотношения (23 5), рост реального дохода Q увеличивает жетаемый уровень денежных остатков Другими словами, более высокий уровень дохода вызывает рост расходов домашнего хозяисша. и, чтобы поддерживать более высокий объем сделок, оно увеличивает свои средние денежные остатки

Что касается предложения денег (Л/-), то оно включает наличность (О вне Синковской системы и депозиты (/)), кот-орые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат Л/1), т е W-CD

Современная банковская система - это система с частичным резервным покрытием тотько частьсвоих депозитов банки хранят в виде резервов, а ocTciibHbie - используют для вьщачи ссуд

В отличие от др\;и\ финансово-кредитных иЕ1ститутов банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги») Кредитная чультипликация - процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков

В обпдсм виде допотни 1сльное предложение денег, возникшее в резулыате появления нового депозита, равно

М D,(23 6)

где гг - норма банковских резервов, D - первоначальный вк.чад

Коэффициен!называется бан к о ВС к и м мультипликатором или м ул ы и п л и каторо м денежной экспансии