Безналичные деньги в отличие от наличных, по cyniecThy, не являются платежными средс1Вами. но в любую минуту они мо1ут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами Практически же безнатичные деньги выступают наравне с наличными и даже имеют некоторые преимущества перед последними. Действительно, наличные деныи связаны с бумагой или металлом. Они имеют реальные высокие издержки хранения и транспортировки, а также могут быть потеря]1ы или подделаны.

Таким образом, деньги образованы несколькими составляющими, так называемыми денежными агрекпами- Л/О, Л/1, Л/2 и Л/3 (рис. 23.1). Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

М2 + депозитные сертификаты + государственные ценные Ь>м и ij Л/1 + срочные депоз(ггь1 населения в сберегательных банках

АЛ) + средства иа расчетных счетах юридических лиц + средства госстраха + депозиты до востребования в сберегательных банках + депозиты в коммерческих банках

Банкноты в обращении

Монеты I обрашснии

Остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций

Рис. 23.1, Денежные агрегаты в российской практике

Проиллюстрируем эту схему данными по совокупной денежной массе России на 1 марта 1999 г., млрд руб.:

.............463.9

Денежная масса (Л/2) ...

В том числе

наличные деньги (ЛЮ) доля АЛ) в Л/2, %

180,8 39,0

В России ис1юльзуется такой показатель, как денежная база, который включает наличные деньги (агрегат Л/О) и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке РФ, В конце мая 1999 г, объем денежной базы составил 236,7 млрд руб

Спрос и предложение денег

Согласно подходам сторонников количественной теории денег, величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, т,е. чем больше денег в обращении, тем меньп1е их

СТОИМОСТЬ. Основателями этой теории в XVI11 в. являлись во Франции - Ш Монтескье, в Англии - Д. Юм. В начале XIX в Д. Рикардо Предпринял попытку соединить количественную теорию денег со своей трудовой теорией стоимости.

В начале XX в. количественная теория денег математически обосновывается с помощью так называемого уравнения обмена В соответствии с этим подходом, пocкoлькv лены и выполняют функцию средства обращения, количество необходимых д-тя обращения денег Л/ определяется общим \роинем цен на товары Р и объемом текущих сделок куплп-пр(>д.!жи Т, а также скоростью обращения денег У:

Mi - РГ.(23.1)

Эта формула на!ыиается уравнением Фищера в честь предложившего ее американского экономиста Ирвинга Фишера (1867- 1947). Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское \ равнение:

MkPY,(23.2)

где к = ~ величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент к. однако, несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (Л/) в доходе {PY)

Кембриджское уравнение предполагает наличие различных видов финансовых активов с разной доходностью (а не только Л/0, или Л/1) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный сирое на деньги:

= kY,(23.3)

где - ~ реальные запасы денежных средств, или реальные денежные осмткп

Кейнсианская теория спроса на деньги -теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

452Глац,1 23 Деньги и крелит

•трансакциоиныи мотив (потребность в наличности лля текущих сделок),

•мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем),

•спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выюдои восгюльзоваться лучшим, по сравнению с рынком, значением того, что npnnecei бчдущее»).

Обобщая два названных подхода - классический и кеинсиан-ский, можно выделить следующие факторы спроса на деиы и:

•уровень дохода,

• скорость обрангения денег;

•процентная станка

Классическая теория связывает спрос на деиы и главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором процентную ставку Хранение денег в виде наличности связано с определенными изтержками. Они равны проценту, который можно было бы по 1\чить, положив деньги в банк или использовав их на покупку др>1 и\ финансовых активов, приносящих доход Чем выше происигная ставка, тем болыпе мы геряем потенциальною дохода, тем вьпие сиьтернатив-ная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Наиболее популярная теория спроса на деньги рассматривающая его с точки зрения оптимизации денежных запасов, основана на выводах к которым пришли незсшисимо друг от друга Уильям Баумоль и Джеймс Тобин в середине 50-х гг. Сегодня эта теория широко известна как модель Баумоля-Тобина Они указыва;ж, что индивиды поддерживают денежные запасы так же, как фирмы поддерживают товарные запасы В любой данный момент домашнее хозяйство держит часть своего богатства в форме денегдля покупок вбудущем

В резульгате перед домашним хозяйством 1Ю31шкает дилемма, храня значительную часть богатства в денежной форме, домашнее хозяйство лишается процента, который оно бы получало, если бы вместо денег имело приносяише процент активы

У Баумоль и Дж. Тобин формализовали эту идею следующим образом Домаи1нее хозяйство получает доход, номинальная стои-

КеиисДжМ Избранные прои1веления М , 1993 С 356