назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [ 73 ] [74] [75] [76] [77]


73

Churning (взбивание). Инвестиционньга менеджер «взбивает» инвестиции, которыми управляет от имени своих клиентов, когда он слишком часто переключается между различными акциями, просто чтобы заработать комиссионные или другие выгоды для самого себя или своих коллег

Clearing house (клиринговая палата). Организация, в частности на фьючерсном рынке, которая согласовывает продажи и покупки, организует сбор маржи (гарантийного депозита) и расчеты, а также обеспечивает гарантии от неисполнения обязательств для клиентов рынка.

Close а position (закрыть позицию). Покупатель, скажем, контракта на 10 тонн металла с поставкой в мае закрывает (ликвидирует) свою позицию, если он позднее продает идентичный контракт. Он больше не имеет невыполненных обязательств по принятию или обеспечению поставки. Если пользователь фьючерсного рынка не выполняет требование о поддержании своей гарантийной маржи, он будет автоматически ликвидирован (closed out) рыночными властями, которые купят или продадут контракты от его имени, чтобы закрыть его первоначальную позицию.

Collar, cylinder (ошейник (воротник), цилиндр). Комбинация процентной «шапки» (cap) и процентного пола (floor), ограничивающая подверженность изменению процентных ставок в определенном диапазоне.

Collateral (обеспечение). Активы, заложенные как обеспечение кредита.

Commercial paper (коммерческая бумага). Форма краткосрочного долгового обязательства, выпушенная для инвесторов компанией или другим известным заемщиком, обычно с дисконтом к своей номинальной стоимости. Сейчас в Британии существует рьшок коммерческих бумаг, который был открыт для более широкого круга компаний в Бюджете 1989 г.

Commitment fee (комиссия за обязательство). Комиссионные, которые выплачиваются заемщиком кредитору за договоренность о ссуде или за согласие зарезервировать средства, доступные для ссуды.

Companies House. Название для Регистра компаний, где Регистратором компаний должна храниться юридически необходимая информация по публичным или частным компаниям. Он находится в Кардиффе, но имеет здание в Лондоне и в других городах. За определенную плату любое лицо может получить данные о любой компании (в виде микрофильма). Этот Регистр компаний является полезным источником информации для журналистов, имеющих склонность к расследованиям, и тех, кто проверяет кредитное состояние компании.

Compliance department, officer. Отдел или лицо, ответственные за предотвращение неправильного взаимного переплетения между различными предприятиями, объединенными в рамках одной фирмы, занимающейся операциями с ценными бумагами. Эта система подобна размещению в клетке дюжины кроликов и вручению одному из них красного флажка, чтобы махать, если другие показывают знаки размножения.

Compound interest, simple interest (сложный процент, простой процент). Разница между простым и сложным процентом является важной. Большинство инвестиционных расчетов будут связаны со сложным процентом. Расчет сложного процента предполагает, что процент, приносимый некоторой суммой денег, будет прибавляться к этой денежной сумме (будет реинвестироваться) при своем получении, так что после этого процент будет зарабатывать более крупные суммы, и т д. Другими словами, вы получаете процент на процент, и в результате этого деньги могут быстро расти. Расчет простого процента, с другой стороны, предполагает, что полученный процент забирается и тратится, так что основная капитальная сумма, с которой вы останетесь, будет равна той, с которой вы начинали. Чтобы увидеть разницу предположим, что £100 инвестируются на 10 лет под ставку 7% годовых. При использовании формулы простого процента инвестор получит 10 годовых платежей £7, в сумме дающие £70, и получит назад свою сумму £100 по истечении 10 лет При использовании сложного процента инвестор получит те же самые 7% в первый год, затем на второй год он получит 7% уже на сумму £107, что составляет £7,49, и т д. К концу десятого года первоначальная сумма вырастет до £196,72, из которых £100 представляют собой первоначальный капитал, а £96,72 - это накопленный процент

Conglomerate (конгломерат). Диверсифицированная и обычно крупная компания с целым рядом различных и часто не связанных между собой предприятий.

Consideration (встречное удовлетворение, компенсация). Цена, заплаченная за что-то, не обязательно в виде наличных. Если компания А выпускает миллион своих акций для компании В, чтобы заполучить бизнес этой самой компании, эти акции являются компенсацией за покупку

Contributions holidays (каникулы на выплату взносов) (пенсионный фонд). Компания, использующая для своих сотрудников пенсионную программу связанную с последней заработной платой, может позволить себе взять каникулы (паузу) на несколько лет для взносов в программу если у этой программы в наличии имеется больше активов, чем ей требуется для вы-



полнения текущих обязательств. Это может существенно увеличить прибыли компании в краткосрочном периоде.

Counterparty (контрагент). Лицо с другой стороны переговоров или сделки, по которой вы принимаете на себя обязательства. Риск контрагента (counterparty risk) - это риск того, что он может не выполнить свои обязательства и соответственно оказаться не в состоянии осуществить поставку.

Covenant (условие или статья в договоре). Взятие на себя определенных обязательств в связи, скажем, с получением кредита или подписанием лизингового договора. Используется в договорах о коммерческой недвижимости, чтобы означать «положение арендатора». Если компания Payola Properties сдает в аренду одно из своих офисных зданий ICI или Unilever, она имеет сильное обязательство - арендатор вряд ли не сможет выплатить арендные платежи.

Covered warrant (покрытый опцион). Производный продукт, дающий право подписки на акции компании, индекс и т. д. по фиксированной цене до определенной даты в будущем. Покрытые варранты создаются инвестиционным банком или аналогичной организацией, не компанией, и прибыли или убытки для инвестора могут выплачиваться скорее деньгами, а не передачей акций.

Credit rating (кредитный рейтинг). Независимые агентства, из которых наиболее известными являются американские фирмы Moodys, Standard & Poors и Fitch IBCA, будут оценивать кредитное состояние долго- и краткосрочных долговых инструментов, выпущенных компаниями. Инвесторы, особенно в Соединенных Штатах, во многом опираются на эти рейтинги надежности облигаций и коммерческих бумаг перед принятием инвестиционных рещений. Для компании является плохой новостью, если одно из агентств понижает рейтинг ее задолженности в связи с растущим беспокойством о риске. Для описания корпоративного долга очень высокого качества используется термин «тройное А» (triple-A-rated).

Crony capitalism (дружеский капитализм). Используется для описания экономической системы, применяющейся, в частности, в некоторых из бывших быстро растущих экономик Тихоокеанского Рима. Подразумевает, что деловые решения принимаются на основе полученных или предоставленных милостей (семье, компаньонам или друзьям), а не на принципах открытого рьшка.

Crowding out (вытеснение). Ситуация, когда правительство занимает столь много денег, что для коммерческих заимствований остается мало средств или стоимость заимствования становится чрезмерно высокой.

Cyclical stocks (циклические бумаги). Акции компаний, чья деятельность следует циклической схеме увеличения или снижения прибьшьности. Цены акций будут склонны следовать этой схеме или учитывать ее заранее. Примерами в Великобритании являются общее страхование или домостроение.

Datastream. Компьютерная система информации в реальном времени о ценах (текущих и прошлых) на ценные бумаги, биржевые товары, валюты и т д. Также охватывает темы, связанные с отчетами компаний, экономической статистикой и т. д. Пользователь может изучать и манипулировать информацией из базы данных, а сама она может представляться в текстовой или графической форме. Ряд графиков в этой книге составлен с использованием данных, взятых из системы Datastream.

Debenture stock (обеспеченная облигация). В Великобритании обычно используется для описания обеспеченных корпоративных облигаций.

Debt convertible (конвертируемый долг). Нота с плавающей процентной ставкой, которая может позднее конвертироваться по фиксированному курсу по выбору инвестора.

Deep-discounted bond (облигация с глубоким дисконтом). Облигация, выпущенная по цене ниже своей номинальной стоимости в 100. Может приносить или не приносить процент (см. zero-coupon bond), но большая часть дохода инвестора, если не весь, находится в форме прироста капитала к погашению (см. также discount).

Demutualization (отказ от взаимной формы собственности). Процесс, в ходе которого взаимный банк или строительное общество (принадлежащие своим клиентам) преобразуют себя в компанию с акционерным капиталом.

Deposit protection (защита депозитов). Вкладчикам в Великобритании предлагается средство защиты депозитов, если банк сталкивается с неприятностями. Однако в новом тысячелетии компенсационные соглашения подверглись изменениям (см. также compensation fund).

Derivatives (деривативы, производные инструменты). Финансовые инструменты, которые являются побочными результатами базовых продуктов и рынков. Деривативами являются фьючерсы и опционы, так как они возникают на основе акций, облигаций и т п. (см. также forward market, forward rate agreement, future, option, cap, floor, swap).

Discount (дисконт). Используется во многих смыслах Фондовый рынок учитывает будущие события, реагируя на них до того, как они происходят Купить или продать с дисконтом - это купить или продать их по цене ниже некоторого стандартного



показателя стоимости, который зависит от контекста: их номинальной стоимости, предлагаемой цены продавца, их чистой стоимости активов и т д. В этом смысле он противоположен премии. Учитывать финансовый инструмент - это покупать его ниже номинальной стоимости, зарабатывая доход от прироста капитала, когда он погашается.

Дисконтный брокер (discount brolier) - это брокер, предла-гаюший свои услуги по сниженной цене.

Discretionary (дискреционный, предоставленный на усмотрение). Когда инвестиционный менеджер присматривает за инвестициями клиентов на основе своего собственного мнения, принимая решения по своему усмотрению, а не по желанию клиента.

Дискреционные клиенты брокера - это клиенты, чьими инвестициями он управляет по своему собственному усмотрению.

Disintermediation (дезинтермедиация, избавление от посредников). Устранение посредников. Лицо со свободными деньгами вместо размещения своих денег на банковском депозите напрямую предоставляет их в кредит конечному потребителю.

Distribution (распределение). Обычно это распределение дохода компанией и часто используется как синоним дивиденда.

Diversification (диверсификация). Компания диверсифицируется, когда она расширяет свою деятельность за пределы своего первоначального бизнеса или направлений деятельности (в которых она предположительно разбирается) в другие области деятельности (которые она может не знать настолько хорошо). Это не всегда быстрое средство для достижения успеха. (См. также conglomerate.)

Dow Jones Industt-ial Average (промышленный индекс Доу-Джонса). Наиболее часто цитируемый индекс Нью-Йоркской фондовой биржи. Включает акции 30 компаний, в основном промышленных.

Downside (снижение). «Акции обладают потенциалом снижения» - существует большое пространство для падения цены.

Droplocli. Нота с плавающей процентной ставкой, которая может стать фиксированной, если процентные ставки проваливаются до заранее оговоренного уровня.

Due diligence (ознакомление). Процесс очень подробной проверки отчетов компании и ее деятельности, который обычно происходит после достижения соглашения о приобретении или поглощении, но перед его проведением в жизнь. В ходе этого из корпоративного шкафа будут вынуты все «скелеты» компании.

Easier. Слово, которое любят рыночные обозреватели. Если рынок слабеет, цены двигаются вниз (возможно, достаточно мягко).

EBITDA. Доходы до вычета процентов, налогов, обесценения и амортизации: все более популярный показатель прибыли, особенно среди американских компаний.

Employee share ownership plan, trust (ESOP) (план владения слу-жапщми акциями своих компаний). В теории один из методов помощи сотрудникам компании приобрести в ней свою долю. На практике в основном используется в Великобритании для направления дополнительных акций директорам или представителям высшего руководства. Дополнительные выгоды заключаются также в усложнении процесса поглощения таких компаний. С этой целью широко используется в Соединенных Штатах.

Enterprise Zone (зона предпринимательства). Вьщеленные районы страны, где предприятия освобождаются от определенных запретов, применяемых в других местах, особенно от планируемых ограничений и (временно) от необходимости уплаты местных налогов.

Equity (капитал компании) (см. также debt and equity, negative equity). Этот термин обычно используется в смысле доли собственника в активах, со всеми рисками и вознаграждениями от собственности, которые приходят вместе с ней. Поэтому он означает обыкновенные акции. Капитал компании - это активы, принадлежащие собственникам, после вычета всех долгов. Если вы покупаете дом за £120 ООО, используя £20 ООО своих собственных денег и ипотечный кредит в £100 ООО, ваша доля в доме составляет £20 ООО. Если стоимость дома вырастает до £150 ООО, стоимость вашей доли в нем вырастает до £50 ООО (стоимость дома минус сумма кредита). Если стоимость дома падает до £80 ООО, то это будет меньше суммы полученной ссуды, и у вас образуется отрицательный капитал (negative equity) в £20 ООО.

Ex-all (ха) (исключая все права). Появляясь после цены акции, это означает, что покупатель покупает ее безо всех прав на все, что бы ни находилось у компании в процессе выпуска: дивиденд, выпуски прав на акции, бонусные выпуски для пропорционального распределения, варранты и т д. (см. также хг, хс, xd и т д.).

Exit РЕ ratio (выходной коэффициент РЕ). Коэффициент РЕ, который применяется к цене, по которой компания продается или поглощается.

Export Credits Guarantee Department, ECGD (департамент гарантирования экспортных кредитов). Орган, помогающий финансировать внешнюю торговлю, в основном за счет страхования экспортеров от возможности неплатежа со стороны их зарубежных клиентов.

Extraordinary general meeting, EGM (внеочередное общее собрание акционеров). Общее собрание акционеров компании, на

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [ 73 ] [74] [75] [76] [77]