а)Альтернативные издержки меньще 10%. Используйте метод внутренней нормы доходности, чтобы определить, какой проект или проекты вы должны принять: 1) если вы можете осуществить оба проекта и 2) если вы можете осуществить только один из проектов.

б)Предположим, что чистая приведенная стоимость проекта А равна 690 дол., а проекта Б - 657 дол. Какова чистая приведенная стоимость дополнительных 2000 дол. инвестиций в проект А?

7. Рассмотрите следующие проекты:

а)Рассчитайте коэффициент рентабельности для проектов А и Б при условии, что альтернативные издержки равны 20%.

б)Используя метод рентабельности, определите, какой проект (проекты) вам следует принять: 1) если вы можете осуществить оба проекта и 2) если вы можете осуществить только один из проектов.

8.Проекты В и Г предусматривают одинаковые расходы и имеют одинаковую внутреннюю норму доходности, которая превыщает альтернативные издержки. Потоки денежных средств в проекте В больще потоков денежных средств в проекте Г, но возникают позже. Какой из проектов имеет более высокую чистую приведенную стоимость?

9.Вы имеете возможность участвовать в проекте, который дает следующие потоки денежных средств:

Потоки денежных средств (в дол.) С„С,С,

+5000+4000-11000

5. а) Вычислите чистую приведенную стоимость следующего проекта при ставках дисконта, равных О, 50 и К

а)Если альтернативные издержки составляют 10%, какие проекты имеют положительную чистую приведенную стоимость?

б)Определите период окупаемости для каждого проекта.

в)Какой проект (проекты) приняла бы фирма, руководствуясь методом окупаемости, если бы период окупаемости равнялся трем годам?

2.Проект А (см. табл. 5-1а) пересмотрен. Первоначальные инвестиции снижены до 6000 дол., и фирма предлагает начислять амортизацию по 2000 дол. в год. К сожалению, операционные расходы увеличиваются на 1000 дол. в год. При условии, что альтернативные издержки равны 7%, как эти изменения повлияют на чистую приведенную стоимость проекта? Какое влияние они окажут на среднюю бухгалтерскую норму рентабельности?

3.Рассмотрим проект со следующими потоками денежных средств:

а)Сколько значений внутренней нормы доходности имеет данный проект?

б)Альтернативные издержки равны 20%. Привлекателен ли данный проект? Вкратце объясните ваш ответ.

4.Прокомментируйте следующие высказывания:

а)"Мы склонны использовать метод окупаемости главным образом как средство снизить риск".

б)"Главное достоинство метода внутренней нормы доходности состоит в том, что не нужно думать о соответствующей ставке дисконта".

5.Метод окупаемости до сих пор используется многими фирмами, несмотря на то, что известны его теоретические недостатки. Как вы думаете, почему?

6.К сожалению, ваш исполнительный директор отказывается одобрить какие-либо инвестиции в расширение предприятия, если первоначальные вложения не окупятся и срок до четырех лет, т.е. он настаивает на методе окупаемости с периодом окупаемости в четыре года. В результате отвергается привлекательный долгосрочный проект. Исполнительный директор хочет перейти к методу дисконтированной окупаемости с тем же периодом окупаемости в четыре года. Лучше ли это? Объясните.

Внутренняя норма доходности равна 13%. Если альтернативные издержки составляют 10%, будете ли вы участвовать в проекте?

ВОПРОСЫ и ЗАДАНИЯ

1. Рассмотрим следующие проекты:

7. Рассмотрим два следующих взаимоисключающих проекта:

Потоки денежных средств (в дол.)

а)Вычислите чистую приведенную стоимость каждого проекта при ставках дисконта О, 10 и 20%. Постройте фафики, где значения чистой приведенной стоимости помещены на вертикальной оси координат, а значения ставки дисконта - на горизонтальной оси.

б)Какова приблизительно внутренняя норма доходности каждого проекта?

в)При каких условиях компании следует принять проект А?

г)Вычислите чистую приведенную стоимость приростных инвестиций (Б-А) при ставках дисконта, равных О, 10, 20%. Постройте график на ващем рисунке. Покажите, что вы можете принять проект А при тех же условиях, при которых внутренняя норма доходности приростных инвестиций меньще альтернативных издержек.

8. Мистер Сайрус Клопе, президент компании Тигант", должен сделать выбор между двумя возможными инвестиционными проектами:

Потоки денежных средств (в дол.)

Внутренняя

Альтернативные издержки равны 9%. Мистеру Клопсу советуют осуществить проект Б, внутренняя норма доходности которого выще.

а)Объясните мистеру Клопсу, почему такой выбор будет неверным.

б)Покажите ему как применять метод внутренней нормы доходности для выбора лучшего проекта.

в)Покажите ему, что данный проект имеет также и более высокую чистую приведенную стоимость.

9. Судостроительная компания "Титаник" имеет неаннулируемый контракт на строительство небольшого фузового судна. Строительство предусматривает 250 ООО дол. затрат в конце каждого из следующих двух лет. В конце третьего года компания получит 650 ООО дол. Компания может ускорить строительство, организовав сверхурочные работы. В этом случае расходы составят 550 ООО дол. в конце первого года, а 650 ООО дол. денежных поступлений компания получит в конце второго года. Используя метод внутренней нормы доходности, покажите (приблизительно), в каких пределах должно находиться значение альтернативных издержек, при которых компании имеет смысл работать сверхурочно.