назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [ 282 ] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335] [336] [337] [338] [339] [340] [341] [342] [343] [344] [345] [346] [347] [348] [349] [350] [351] [352] [353] [354] [355] [356] [357] [358] [359] [360]


282

Средний период оплаты в днях

Процент продаж со скидкой за оплату в срок

Скидки за оплату в срок Чистые

30" 80

Некоторые покупатели получают эту скидку, даже если они платят после установленной даты.

Рассчитайте эффект от изменения условий, полагая, что эти изменения не повлияли на объем продаж. Предположите, что:

а)процентная ставка составляет 12%;

б)неоплаченных счетов не сушествует;

в)себестоимость реализованной продукции составляет 80% от цены.

7.Вернитесь к вопросу 6. Предположим, что изменение кредитных условий привело к увеличению продаж на 2%. Рассчитайте в этом случае эффект от изменения кредитных условий.

8.Финансовые коэффициенты были описаны в главе 27. Если бы вы были менеджером по управлению дебиторской задолженностью, каким финансовым коэффициентам вы уделили бы наибольшее внимание? Какие из них, по вашему мнению, наименее информативны?

9.Обсудите, в каком смысле решения, принимаемые в реальной жизни, более сложны, чем решения, проиллюстрированные на рисунке 30-4. Как вы думаете, должны ли эти различия повлиять на решения о предоставлении кредита?

Ю.Обсудите проблемы, которые возникают при разработке системы количественных кредитных оценок для персональных займов.

11.Если у компании происходит неожиданное снижение объема продаж, группировка задолженности в зависимости от просроченных дней оплаты в таблице 30-2 будет показывать ненормально высокую долю просроченных платежей. Объясните, почему это происходит. Можете ли вы предложить альтернативный метод, который позволит проще распознавать изменения в порядке оплаты товаров покупателями?

12.Почему фирмы предоставляют "бесплатный" кредит? Не будет ли более эффективным осуществлять все продажи с немедленной оплатой, а с "поздних" плательщиков брать процент?

13. Иногда компания продает свою задолженность "пленной финансовой компании", находящейся в полной ее собственности. "Пленная финансовая компания" финансируется частично за счет материнской, но также она выпускает существенное количество долговых обязательств. Каковы возможные преимущества такого решения?

14.Объясните, почему иногда компании подают ходатайство о банкротстве, даже когда собственный капитал может иногда иметь положительную стоимость?

15.К компании "Надежные зонты" обратилась торговая компания из Невады "Магазины Всякая всячина", которая выразила заинтересованность в первоначальной покупке 5000 зонтов по 10 дол. каждый на стандартных условиях компании "Надежные зонты" - "2/30, чистые 60". По оценкам "Всякой всячины", если зонты окажутся популярными, ее закупки могли бы составить примерно 30 ООО зонтов в год. После вычета переменных из-

6. До недавнего времени компания "Авгиева чистка" продавала свою продукцию на условиях "чистые 6ff, со средним периодом получения платежей 75 дней. Чтобы побудить покупателей платить более аккуратно, она изменила условия на "2/10, ЕОМ, чистые 60\ Первоначальный эффект от изменения условий выглядит следуюшим образом:



держек это обеспечило бы дополнительные 47 ООО дол. к прибыли компании "Надежные зонты".

Одно время компания "Надежные зонты" пыталась пробиться на прибыльный рынок Невады, однако у ее менеджера по дебиторской задолженности есть некоторые сомнения по поводу "Всякой всячины". В течение последних 5 лет компания "Магазины Всякая всячина" проводила агрессивную политику расширения сети универсальных магазинов. В 1991 п, однако, дела пошли хуже. Спад в экономике вместе с жестокой ценовой конкуренцией привели к недостатку денежных средств. "Всякая всячина" уволила часть работников, закрыла один магазин и отложила открытие других магазинов. В рейтинге Dun and Bradstreet она получила лишь среднюю оценку а проверка среди других поставщиков "Всякой всячины" показала, что хотя традиционно она получала скидки за оплату в срок, в последнее время она стала платить медленнее на 30 дней. Проверка через банк "Надежных зонтов" показала, что у "Всякой всячины" есть неиспользованная кредитная линия в 350 ООО дол., но она начала переговоры с банком об обновлении кредита в размере 1 500 ООО дол., срок которого истекает в конце года.

Таблица 30-3 обобщает информацию последних финансовых отчетов "Всякой всячины".

В качестве менеджера по дебиторской задолженности компании "Надежных зонтов", как вы относитесь к предоставлению кредита компании "Всякая всячина"?

1б.Корпорация "Гален" является оптовым продавцом фармацевтических продуктов. Ее норма прибыли до вычета любых убытков от сомнительных долгов составляет 5%. Уже долгое время фирма использует систему количественной кредитной оценки, основанную на небольшом количестве ключевых коэффициентов. В результате этого коэффициент сомнительных долгов составил 1%.

Корпорация "Гален" недавно провела детальное статистическое исследование бухгалтерских записей об оплате товаров покупателями за последние 8 лет и опытным путем выбрала 5 переменных, которые могут сформировать основу новой системы кредитной оценки. На основе последних

ТАБЛИЦА 30-3

"Магазины Всякая всячина": обобщение финансовой отчетности (в млн дол.)

1991г. 1990г.

1991г. 1990г.

Денежные средства

Счета к оплате

Дебиторская задолженность

Краткосрочные займы

Запасы

10,9

11,6

Долгосрочная

зацолженность

Основные средства

Собственный капитал

Итого активов

18,5

18,7

Итого обязательств

18,5

18,7

1991г.

1990г.

Выручка от реализации55,059,0 Себестоимость

реализованной продукции32,635,9

Коммерческие, общие и

административные

расходы20.820.2

Проценты0.50.3

Налоги0.51.3

Чистая прибыльо.б1.3



Кредитная оценка в соответствии с предложенной системой

Количество счетов

Неоплаченные

Оплаченные

Всего

Меньше 80

9100

9160

Больше 80

Всего

9900

10 000

Отказывая в кредите фирмам с низкой кредитной оценкой (меньше 80), компания "Гален" рассчитывает, что снизит долю сомнительных долгов до 60/9160, или чуть ниже 0,7%. Хотя это может показаться не очень большим достижением, менеджер по дебиторской задолженности компании считает, что это эквивалентно снижению доли сомнительных долгов на одну треть и будет выражаться в значительном улучшении показателя нормы прибыли.

а)Какова текущая норма прибыли компании "Гален", принимая в расчет сомнительные долги?

б)Если фирма правильно оценила нормы неоплаты, как новая система кредитной оценки повлияет на прибыль?

в)Что дает вам основания подозревать, что оценки неоплаты компании не будут реализованы на практике? Каковы вероятные последствия переоценки надежности такой системы кредитной оценки?

г)Предположите, что одной из переменных в предложенной новой системе оценки является то, что у покупателя уже имеется счет по операциям с компанией "Гален" (новые покупатели с большей вероятностью не оплачивают счета). Как это повлияет на вашу оценку этого предложения?

8 лет компания "Гален" рассчитала, что на каждые 10 ООО счетов она получила бы следующие показатели неоплаты:

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [ 282 ] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335] [336] [337] [338] [339] [340] [341] [342] [343] [344] [345] [346] [347] [348] [349] [350] [351] [352] [353] [354] [355] [356] [357] [358] [359] [360]