и ннавая ставки дисконтирования, которые используются для расчпа диапазона возможных цен, в пределах которого покупатель в продавец ведут переговоры об окончательной цене Наконец, продавец захочет капитализировать потоки денежных средств на mroio лет впфсд, чтобы получить самую высокую оценку; покупатель должен противиться этому и ограничить период анализа до пяти или, в крайнем случае, до десяти лет, на том основании, что в далеком будущем фнь результаты являются крайне неопредезтенными. В табл. 21.10 п как корректировать деаериые потоки гсоглощаемой компании, чтобы получить вероя1Ные долгосрочные денежные потоки.

Продолжая пример из табл. 21.10, прецнсложим, что компания-покупа-е ттервого года

i 20% ежегодно. Кроме того, покупатель и продавец с

12%. Исгюльзуя эти данньсе, мы получим суммарную

[ную стоимость денежных потоков в размере 2 044 240 долл., к в табл. 21.11

Определение покупной цены поглощаемой компании - скорее искусство, ем наука. Методы, описанньсе в этой главе, с легкостью опираются на рас-сты, но покупатели, как известно, платят гораздо более вьтсокие цены, чем е, которые получаются в результате таких расчетов. Причины этого обычно

передгег покупакшо, корректировка ее в соответствии с вероятными изменениями в результате поглощения, а затем подсчет чистой приведенной стоимости денежных потоков средсгв эа несколько лет. Это покажет покупатешо, какую сумму денежных средств он получит в результате поглощения в ближайшем будущем, которую он смоягет использовать для по1фытия цены покупки. Однако этот подход имеет несколько недостатков. Во-первых, компания-продавец выставляет себя ва продажу в тот момент, когда считает, что отчетный уровень денежвых потоков максимален, например, в период пика продаж. Если покупатель в своих расчетах приведенной стоимости предполагает, что этот уровень продаж сохранится в будущем, то он серьезно завысит предлагаемую цену. Во-вторых, продавец, вероятно, завысит количество и сумму нетипичных расходов, которые можно отделить от текущих доходов, чтобы получить более высокий уровень денежного потока. Поэтому доверие к этим показателям может привести к чрезмерной покупной цене. В-третьих, ставка дисконтирования, используемая при расчете приведенной стоимости денежных потоков, будет оспариваться продавцом, которому выгоднее использовать низкую ставку дисковтн-ровання, обеспечивающую максимально вьсеокую оценку. Покупателю ВЫГ0Д1Ч1 использовать более высокую ставку диско нгнрования, которая отражает риск снижения прибыли в последующие годы и приводит к более низкой цене. В результате, как правшо, устанаилива)

СГИ!1«Н1ЧГОтО№И!1

Гокуквшь ВЫПЛ!Ш волги

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ ПРИ ПОГЛОЩЕНИИ

raiB ранмотртниепроцедгрьтл ШШ, перейден и бухгвптерааам методам, которые следует использовать ираженвя поглощения в бухгаптерспп явигвя номпанин. Хотя бояь-ггво 6у1аш1тераи1х вопросов опускается ва уровень фвишсового контра или сгартего буивлгерв ноыпашш. финансовые директор захочет наниэкрошть эту обоасть буивятерсюго учета, nociwiu,By ошибкаэдесь

этой цены между различными активалти поглощаемой компании, а третий - во включении неполных годовых результатов купленной компании в финансовые отчеты покупателя в год покупки. Проблема первого п том. что покупная цена основана на справедливой рыночной с пенсацни, которую получает продавец. Например, если аа покупку расплачн-□ни должны быть оценены то спраге;"тивой рыночной Если в качестве части оплаты -jcryr-To- казначейские акции то они также должны быть оценены ло сираведливой рыночной Если акции покупателя слабо TopiyirrrcH ИЛИ сконцентриронаны у небольшой группы владельцев, то могут потребоваться услуги инвестнин-онного балка ami оценщика, которые могут использовать различные модели оценки и нсотедовапия отрасли, чтобы определить цену акции.

Второй шаг в методе покупки заключается в распределении покупной цены между активами и пассивами поглощаемой компании, которые затем отрижшотся в бухгалтерском учете покупателя. Метод оценки меняется в зависимости от оцениваемой статьи бухгалтерского баланса поглощаемой компвшш. Основными правилами оценки являются.

Часть лтои глйиьЕ, ваьакидаяся буягштерскога учета, не /Я (iQhn Wirey Ь S™4, WK), Лартег 34.

мож«т оказать серьезное Блияние иа общие показатели корпорации. Остальные разделы этой тлавы посвящены бухгалтфскоыу методу покупки, применяемому при поглощении, я также затратному, капитальному и консолцдиро-ванЕОму методам, которые используются для учета [риобретений различных частей другой компании. Мы также расскажем, как весги бухгал 1ерскнй учет внутрифирменных сделок между компанией-покупателем и поглощаемой компанией после совершеивя покупки, а также осветим такие вопросы, как условные платежи, учет по методу понижения, выкупы с «рычагом» и сделки, связанные с передачей акционерам части активов вновь образуемой дочерней компании.

МЕТОД ПОКУПКИ*

Вкратце, этот подход к бухгалтерскому учету при слиянии компаний предполагает, что компания-покупатель распределяет покупную цену между покупаемыми акпгаами по справедливой рыночной стоимости, а любую оставшуюся часть покупной цевы отражает на счете «гудвилл» (goodwill). Оплата покупки компанш! может осуществляться в любой форме, например, акциями, деньгами или пмущесшом.

Бухгалтсрскпй учет покупки состоит из трех основных шагов. Первый :)куп1юй цены, второй - в распределенит