где они накопили знгштельныЯ опыт. Крупный андеррайтер м широкук! розничную «ть брокерских операций, в

и андеррй

гревпочтают больше концентрироваться ня каком-то одном из этил двух каналов продаж.

Лучше использовать андедшйтеров с солидной репугацией. несмотря иг нх более высокую стоимость, поскооьку инвесторы обычно больше им дове ряют, результатом такого выбора может i-тять более высокая цена акций. Напротив, использование андеррайтера с плохой репутацией (например, Дяя раскрутки цены акции, которые затем рухнут), сворее всего, окончится рас-судебными исками и слабо шеррайтера с сильной .гот ресурс дпя распро-отрасли среди hi

способ определить, кто t Швестороа и брокерскае нвиболе; полными i Андеррайтеры и. инвесторам, потому ных объемах, что облегчает продажные хл

доклады

отрасли. э1

и ннсгитуциснальным

пакет голосующих акций, который mi

нальные инвесгоры или уста-л мере, приобретут сгромныВ гь дяя влияния нн сри-

Если пер: дсррайтер мс

1жет справиться сам со всем выпуском. Однако, если публике родать значительный объем акций, то он. как правило, возшвв-Он организует

инвестирующей публики, что о Кру,

андеррайтеров, жаждущих превратв-группы, иелуег искать фирму с хорошей р-,

историей привлечет bi

широкий спектр нннесгоров. а i

ы директорам других к1

«. Далее, следует спросить,

>в андеррайгера, Осовое бе

Дмм, плав допжен перечислять ы

юдипиджеисв.он подпишет с компанией письмо о намерениях. Это пись-ввсается следующия вопросов:

• Тип согятиениз. В письме указывается, буде! пк договоренность с аи-деррапгером щелкой -с твердыми обязательствами - (firm comniiliTient) или сделкой на основе «иаилучшик усилии!, (besi efforls). Цриичип «тверды* оСялатепьстл» используется самыми 1фу11нымн андеррайтерами и требует от ник покупки фиксированного количес, на акниП у компании по фиксированной цене, которая имеет скидку по сравнению с ценой, по которой они будут затем продавать акции инвесторам. Это предпочтительный метод, поскольку компании будег гарактмроианя фпксюеаниая сумма денег Альтернативой является сделка иа основе оиаилучших усилий», когда андеррайтер просто пытается ирода-гь как можно больше акций и получает комиссию за проданнг е -кции. Этот вариант не гарантирует компании каких-либо деее!ic -иес

требует, чтобы она соответствовала различным ир1 ген i, v iiiOHJien-

ным для субличной компаиии, поэтому ов гораздо менее прииленате-лен. Сделка на основе «наилучших усилий» чаще всего применяется, коша проспект компании считается достаточно рискованным, причем пзсголько. что атщерряйтер опасается выкупать все предложения акдиГ и брать на себя риск того, что не сможет перепродать их. йитовы. Андеррайтер укажет расходы, которые, как он ожндае-i, должна Оудет покрыть компания Крупнейшей частью затрат будет процент от предложения акиий. Подробнее об этом см. а naparpaijie «С гоимссть огопредполвння*,предсгавле1щом ранее. Это

хорошее Бремя для финансового щфектора, чтобы рассмотреп

)в для андеррайтера в обмен на более тгизжую X. Другой значительной статьей расходов, указам-иий в письме, будут гонорары юридической фирмы, привлеченной эндерраигерои В Качестве юридического советника для анализа законов о ценных бумагах штатов, чтобы увидеть, в какой степепн они затрагивают данное предложение. Финансовому директору следует настаивать на установлении предельной суммы этих расходов, которые могут быть значительными. Андеррайтер может также попросить компанию иомпенсировать все расниы, понесенные и оплаченные андерряйт ером, ести компания выходит из первоначального публичного лрсднокения В таком случае не лабудьте установить в согпашешш максимальную сумму таких расходов. Ые должно быть положения о возмещении расходов, если стороной, выходящей из предложения, является «кдеррайтер.

ajifltppafiiepa n яиОлжлкпие 1ю супцлтиенным вопросам, то андеррайтер уйдет. Поэтому обязательно проверьте всю информацию в бизнес-плаце, прежде чем передавать его аидерраЯтеру.

после npoDcpKi