Системдти-чесхий риск

Макроэкономические риски

страновои риск

риск изменения регулятивной системы

отраслевой риск

региональный риск

инфляционный риск

валютный риск

Риски ценных бумаг

Финансовые риски

риск финансовых потерь

деловой риск

риск ликвидности

процентный риск

риск мошенничества

Несистематический риск

Технические риски

портфельный риск

селективный риск

временной риск

риск поставки

риск расчетов

риск ведения реестра

операционный риск

Рис. 1.8. Классификация рисков ценных бумаг

World Bank Glossary-Wash., The World Bank, 1993, p. 93.

Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент. Полный курс: Пер. с

англ./Под ред. В.В.Ковалева. - С.-Пб: Экономическая школа, 1997, т. 1, с. 104.

1.5. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценней бумагвй в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. 142) называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учитывать, что под предъявлением в данном случае понимается не просто демонстрация наличия физического носителя ценной бумаги, а доказательство своих прав собственности на ценную бумагу. Приведенное в Гражданском кодексе определение ценной бумаги не может быть признано оптимальным.

В экономической литературе существует достаточно много различных определений ценной бумаги. Наиболее точными считаются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, а также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.

Для того чтобы дать полную характеристику такой категории, как ценная бумага, необходимо рассмотреть основные присущие ей свойства:

1)Ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции.

2)Ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитентом (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг). К такому виду ценных бумаг относятся облигации, векселя и т. п.

3)Ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента.

4)Ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом.

5)Ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия-эмитента при его ликвидации.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предмегим купли-продажи ь:а фо;{до5с;« рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми офаниче-ниями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. Следует подчеркнуть, что ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других фажданских отношений.

Именно способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска облигаций, то кредитор, будучи владельцем облигации, может ее реализовать фетьему лицу, чтобы получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения этой ценной бумаги.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам. Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» в российской практике введено понятие эмиссионной ценной бумаги, которая одновременно характеризуется следующими параметрами:

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком;

-размещается выпусками;

-имеет равные объемы и сроки реализации прав внуфи одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных ценных бумаг не всегда сопровождается разработкой проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегисфирован в финансовых органах.

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в двух формах: а) открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неофаниченного круга инвесторов. В это.м случае разрабатывается и регистрируется проспект эмиссии, делается

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», ст. 2.