назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [ 117 ] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133]


117

Кроме рассмотренных, информационно-аналитическими агентствами рассчитывается достаточно широкий спектр других индексов.

Семейство индексов Интерфакса представлено тремя индексами: банковским, предприятий цветной металлургии и компаний нефтегазового комплекса. В выборку включены акции, которые котируются на фондовом рынке не менее 5 месяцев. При расчете индекса нефтегазового комплекса выбираются компании, которые обеспечивают добычу и переработку более 50% продукции этого комплекса.

Значение индекса на 01.12.94 принято за базу, и его величина составляет 100. На основе этих индексов рассчитывается сводный индекс Интерфакса. На рис. 9.5 представлена динамика изменения индекса в мае-июле 1997 г.

16 20 22 26 28 30 3 5 9 11 16 18 20 24 26 30 2 4 8 10 15 19 21 23 27 29 2 4 6 10 13 17 19 23 25 27 1 3 7 9 11 майиюньиюль

Рис. 9.5. Динамика изменения сводного индекса Интерфакса

Индексы «Скейт-пресс* являются старейшими индексами на российском фондовом рынке. Агентство «Скейт-пресс» рассчитывает индекс «АСП-12», индекс «АСП-Дженерал» по 90 компаниям и отраслевые индексы. Все индексы вычисляются как средневзвешенная арифметическая величина по ценам акций ведущих российских компаний.

Деловой экспресс, 1997, 15 июля, № 26.



Вопросы для самопроверки

1.Дайте классификацию видов фондовых рынков.

2.Какие методы организации биржевой торговли применяются в мировой практике?

3.Опишите модель расчета единой цены при проведении онкольного (залпового) аукциона.

4.Какие функции выполняют на бирже комиссионные брокеры, брокеры торгового зала, специалисты и зарегистрированные трейдеры?

5.В чем проявляется биржевое правило, устанавливающее запрет на «опережение заявок клиентов»?

6.Дайте характерист1«у внебиржевого организованного рынка ценных бумаг.

7.Что представляют собой «третьи» и «четвертые» рынки ценных бумаг?

8.В чем отличие фондового индикатора от фондового индекса?

9.Объясните преимущества и недостатки каждой модели расчета фондовых индексов.

10.Назовите наиболее известные фондовые индексы.

11.Как рассчитывается индекс РТС?

Литература

1.Рынок ценных бумаг/Под ред. В. А. Галанова, А.И.Басова, - М.: Финансы и статистика, 1996, гл. 13, 22.

2.Гипшан Л.Дж., Джонн М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. - М.: Дело, 1997, гл. 2, 3.

3.Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки; инструменты, структура, механизм функционирования. - М.: ИНФРА-М, 1996, гл. 2.2, 3.2, 5.3, 6.3.

4.Тьюзл Р., Брэдли Э., Тьюзл Т. Фондовый рынок - 6-е изд.: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997, гл. 5, 6, 9, 10, 11.

ROS-индекс рассчитывается компанией «CS First Boston* с 1 декабря 1993 г. Индекс вычисляется на основе реальных сделок с акциями, проведенных самой компанией. Учитывая, что «CS First Boston* является крупнейшим оператором фондоюго рынка, то, несмотря на непредставительную выборку, динамика ROS-ин-декса совпадает с динамикой изменения других индексов.



ГЛАВА 10

РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Важнейшим условием успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, охватываюшая всех участников фонДового рынка и обеспе-чиваюшая осушествление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами.

Значение фондового рынка для экономики любой страны трудно переоценить. Поэтому во многих странах фондовый рынок рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производственного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние фаждан во многом определяются развитием эффективно функционируюшего фондового рынка.

С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционируюший фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечиваюшие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые и новые инвестиции. Если рынок не развит или действует неэффективно, то инвестор находит другие варианты использования денежных средств для получения прибыли.

В этой связи система регулирования должна быть построена таким образом, чтобы защитить интересы инвестора при предоставлении своих средств эмитенту ценных бумаг.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [ 117 ] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133]