Основное правило

Первое правило использования индекса настроения - зоны чрезмерных бычьих или медвежьих ожиданий находятся там, где цены, обычно, разюрачиваются. Как сказал Гераклит в 500 году до н.э. - "Каждый тренд должен далеко идти и вызывать свой собственный разторот".

JPM/J.P. Morgan & Company (1996-2000, weekly)

Рис. 158 Индекс настроения советников и цена JPM, еженедельно

В качестве доказательства этого явления см. Рис. 158, на котором показана

"it is more lil<ely the truth will have been discovered by the few rather than by the many."

является отцом-основателем этой философии, основанной на методах систематического скептицизма. Он, по-видимому, сделал азартную игру стилем жизни и, в дополнение к его философским работам, чеканил цитаты для спекулянтов, типа "более вероятно, что правда будет обнаружена несколькими раньше, чем многими".

На языке трейдеров это означает "как только большинство обнаружило, что тренд поднимается, наиболее вероятно его изменение".

Итак, через слова Декарта, или работу Гарфилда Дрю, Марти Цвейга или автора, но правда рьшочной активности была раскрыта или, по крайней мере, подтверждена: большую часть времени, вы можете забьггь про неинформированного инвестора или точку зрения большинства.

Рисунки в этой главе отображают настроение на еженедельньос диаграммах. Индекс настроения появляется ниже каждой диаграммьг Чрезмерные бьиьи уровни превьш1ают 75 процентов, в то время, как рьшочные минимумы, наиболее вероятно, будут иметь место, когда 25 процентов или меньше из тестового обзора собираются быть покупателями.

HoBoo мышлонио в тохничоском аналиэв

ценовая диаграмма J.P. Morgan с 1996 до весны 2000-го. Отмечены чрезмерные бьр1ьи и медвежьи области. Офомное число таких областей указьгеает на возможности дня установления выгодных позиций. Это, в самом деле, скорее правило, чем исключение.

Диафамма Minnesota Mining and Manufacturing (МММ) на Рис. 159 показьгеает справедливость того же самого общего наблюдения. Когда большинство - более 75% - советников настроены слишком по-бьр1ьи, то в течение следующих недель более вероятно понижение цены, а не ее повьщ1ение.

MMM/Minnesota Mining & Manufacturing Company (1996-2000, weekly)

Рис. 159 Индекс настроения советников и цена МММ, еженедельно

Аналогично, когда число быкующих советников - меньше чем 25 процентов, шансы рьшочного повьштения очень высоки. Действительно, все наиболее прибьшьные повьш1ения за прошедшие четыре года бьши отмечены значениями настроения в более низком квартиле. В физике, второй закон тфмодинамики гласит, что все вещи имеют тенденцию идти от упорядоченного состояния к менее упорядоченному состоянию. Беспорядок, или энфопия, всегда увеличивается. Это то, что в значительной степени происходит на рынке - порядок, воплощенный в фенде, олицетворяет уменьшение энтропии в обычной перспективе, фактически увеличивает энтропию в другой области, а именно, в противоположности тренду.

Не имеет значения, что компания делает; это может бьпъ банк, как J.P.Morgan, конгломфат, подобно МММ, или фармацевтическая компания, Merck (см. Рис. 160). Закон джунглей преобладает. Практически все идеальные моменты для покупки или продажи Merck с 1997 года, совпали с индексом настроения, находящимся в правильной зоне.

MRK/Merck & Company Inc. (1996-2000, weekly)

Рис. 160 Индекс настроения советников и цена MRK, еженедельно

Индекс указывает почти все главные максимумы и минимумы. Это -хоронше новости. Плохие новости: он дает несколько неточных сигналов. Существует, по крайней мере, одна методика, чтобы избегать некоторых неточных сигналов, которая будет обсуждаться ниже.

Использование индекса

Допустим, что вы - долгосрочный игрок с Merck. Вы имеете акцию, но хотите заработать некоторый дополнительный доход, выписывая put- и call-опционьг Индекс настроения может оказаться весьма ценным: просто выписывайте put-опционы, когда менее, чем 25% советников настроены по-бычьи и продавайте call-опционы против вашей позиции, когда быкуют более, чем 75 процентов.

Возмошю, вы следите за акцией, которую хотите добавить к вашему портфелю. Единственный вопрос в вашей голове - когда будет наилучший момент для покупки. Зачем покупать акцию, когда большинство настроено по-бычьи, что наиболее часто является ненравильньм?. Просто ждите, когда еженедельный индекс упадет ниже 15% или ниже, и затем делайте вашу инвестицию. Учитывая механическую простоту методики, результаты действительно замечательньг Рис. 161 показывает стрелками точки покупок для Merck с 1993 до 2000. Хотя методика несовершенна, прекрасно видно, сколько стрелок обозначили идеальные точки входа для долгосрочного приобретения Merck (или, если вы имели акцию, точные моменты для выписки put-опционов).

Больше не надо метать дартс, а вместо этого вы можете прослеживать метателей дартса!