Техническая природа межрыночного анализа

Рыночные тренды бывает очень трудно отделить от экономичееких трендов. Много лет экономисты знают, что рьшки облигаций и акций предвосхищают экономические тренды. (Экономисты могут бьпъ не осведомлены о важности товарньис цен в межрыночной цепочке.) Поэтому здесь на помощь приходит технический аналитик, который, в осповрюм, интересуется рыночными трендами. И если эти рьшочные тренды могут помочь в экономическом прогнозировании, надо их использовать. Однако, эти тренды, обычно, впервые проявляются на финансовых рынках, где межрьпточный чартист может их легко обнаружить.

Одним из главных преимуществ техршческого анализа, является возможность вычерчивать одновременно несколько рынков. Чартист может легко отследить курс доллара, нефти, облигаций и рьшка акций. Он может также отслеживать относительные показатели рьшочных групп, рисовать и анализировать тренды на основных мировых рынках.

Возможность строить графики стольких шструментов в одно и то же время, дают техническому аналитику значительное преимущество на поле межрьшочного анализа. Как только несколько рьшков будет нарисовано, следующим логическим шагом будет исследоватгае их взаимовлияния. Фундаментальный аналитик, напротив, стремится специализироваться в небольших рыночных группах. Природа фундаментального анализа, с его ударением на экономическом исследовании, фактически, требует специализации. Межрыночный чартист, охватьшая картину в большем масштабе, что является важным ингредиентом тщательного осмотра, имеет неоспоримое преимущество.

Осведомленность о межрьгаочных условиях финансовых рынков, также проливает свет на то, почему отдельные сектора ведут себя хуже или лучше в определйшое время. Это знарше, комбинированное с графиками линий коэффициентов, является бесцетшым приложением к стратегии секторной ротации. Эти ротации секторов проливают свет на текущее состояние экономики, поскольку финансовые рьшки являются опфсжающими гащикаторами экономических трендов. И, таким образом, межрыночный анализ поднимает полезность технического анализа в сферу экономического пропюзирования.

Технический анализ единичтюго рьшка, такого, как рьшок акций, будет неполньм без понимания того, что происходит на трех других рынках (товары, валюты и облигации). Собьпня 1999 года и начала 2000-го, показьшают насколько важно для Уолл-Стрита наблюдать за фьючерсньми ямами в Чикаго и Нью-Йорке и применять межрыночные принципы для ротации секторов и фупп. Для недвижимости, местоположение является ключом к успеху. Для успеха на рьпже акций, местоположение, также является решающим фактором.

Как было отмечено ранее, наховдение в правильном секторе или офаслевой фуппе в правильное время, является более важньм, чем наховдение в рьпже

°J. МифМу. Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies/or the Glolyal Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets

вообще. В течение 1999 года, новыщенные цены на нефть доказали бьшью направленность энергетических акций и медвежью склонность финансистов и транспортников. Повышение ставок также подцерживало понижающее давление иа потребительский сектор и сектор розничной торговли, в течение почти всего года. Ситуация начала меняться в 2000 году из-за продолжения ФРС по/штики повышения ставок, гфиведшей к инверсии изгиба линии доходности в первом квартале.

Жнверсия шгиВа линии доходности подразумевает ослабление

Обратный изгиб лшши доходности, подобный тому, что случился в первом квартале 2000 года, означает, что краткосрочные процентные ставки превысили долгосрочные. Обьгаю, это происходит после очередного раунда ужесточенной политики ФРС и, в прошлом, являлось раннрш признаком экономической слабости. Таким образом, можно объяснить смену в первом квартале 2000 года перекупленных секторов рьшка (биотехи и высокие технологии) на более спокойные оборонительные сектора (фармация, недвижимость и бьгговые утилиты), которые, обычно, ведут себя лучше при замедлении экономического развития.

(Развивающаяся Л1ежръточш1я модель

Когда я в 91 написал книгу "Межрыночный технический анализ: Торговые стратегии для глобальных рьшков акций, облигаций, товаров и валют"", многие из этих идей казались революционными. Некоторая часть технических аналитиков, даже задавала вопрос, а имеет ли какое-либо место межрьшочная работа в мире технического анализа вообще. Сейчас я счастлив сообщить, что Ассоциация технических аналитиков рьшка официально признала межрьшочный анализ ветвью технического анализа. В 91 году наибольший упор делался на макрокартине межрыночного взаимодействия со специальным применением в сфере распределения активов среди конкурирующих категорий этих активов. К счастью, большая часть идей, выдвинутых почти десятилетие назад, прошли проверку временем и держались очень хорошо в течение 90-х годов.

Одним из базовых постулатов технического анализа является то, что рьшок учитывает всю экономическую и фундаментальную информацию. Чартист изучает рынки в попьпке расшифровать их сообщение о будугцих трендах. Нигде нельзя это сделать лучше, чем на поле межрьшочного анализа. Финансовые рьшки всегда содфжаг сообщение и проблема в том, как прочитать его. Лучше всего это сделать, отслеживая все рьшки, и не просто один или два, а принять в расчет все их взаимоотношения. Такая модель помогает в макроподходе к стратегиям распределения акгиюв и, даже более применрша к стратегии ротации секторов и отраслей.

Глава 3. Применение скользящих средних на диаграммах

крестики-нолики"

Хеннет Way эр

Скользящие средние являются широко распространенным способом сглаживания данных для выявления скрьп"ого тренда. Однако, несмотря на их повсеместность на сголбцовых гистофаммах (bar chart.s), их использование на диаграммах "крестики-нолики" (point and figure cliart.s) не нашло широкого применения, хотя эти диафаммы известны с конца 19-го века. Посфоение диафамм "крестики-нолики", которые офажают изменение цены и его направление безотносительно к объему и времени, значптелыю отличается от посфоения столбцовых гистофамм. В столбцовых (и свечных) фафиках горизоьггальная шкала отображает время. Таким образом, для дневного интервала, ьювая точка рисуется каждьш день. В "крестиках-ноликах" не все дни отображаются одинаково. В некоторые дни, отдельная бумага может претерпевать высокую активность, а в другие навевать скуку на маркет-мейкеров и специалистов.

"Крестики-нолики" офажают тот факт, что торговля в некоторые дни существенно более важна, чем в другие. Оригинальный метод посфоашя "крестиков-ноликов", называемый "одноячеечные диафаммы разворота" (one-box reversal charts) является наилучшим отражением дневной торговой активности. Поскольку этот метод использует внутридневные ценовые движения, то в активный день может быть построено множество диаграмм. Напротив, в периоды затишья или малоактивной торговли, диаграмма может оставаться нетронутой неделями. Это означает, что скользящие средние "крестиков-ноликов" не подвергаются влиянию неактивных торговых дней и, следовательно, имеют меньше зигзагов.

Компьютеры, в общем случае, сделали более доступными посфоение фафиков и технических шгдикаторов. К несчастью, профаммисты разработали профаммное обеспечение, использующее поля данных офаршчегшой ширины, в то время как аккуратное посфоение "крестиков-ноликов" фебует полей данных переменной длинны для того, чтобы офажать увеличившуюся волатильность активных торговых дней. Это послужило причиной не совсем верного посфоения "крестиков-ноликов" во многих профаммньос пакетах. Более того, более сложные фебования к исходной информации, привели к падению популярности этих диафамм. Кроме того, для "крестиков-ноликов" неотъемлемым является получение внуфидневных данньос. Подобно использованию цены открытия на фафиках японских свечей, которое дает больше информации о торговом дне, чем простые