Robert Morris Associates. RMA Uniform Credit Analysis. I. M. D. Learning Systems, Inc. Oakland, CaUf, 1982, p.26-30.

Изменения запасов. Прирост товарных запасов представляет собой превышение расхода денег над суммарной себестоимостью реализованной продукции. Поэтому прирост запасов за год прибавляется к сумме расходов (строка 12), а уменьшение - вычитается (строка 13). (Однако амортизация, капитализированная в товарных запасах, как отмечено в предьщущем параграфе, не требует текушего расходования денег.)

Изменение кредиторской задолженности. В случае прироста кредиторской задолженности в отчетном году соответствующие прибыли или убытки уже нашли отражение в отчете о прибылях и убытках, но соответствующих платежей по ним, скорее всего, еще не было; иными словами, они пока что не представляют собой расхода денег. Таким образом, прирост кредиторской задолженности (строка 14) предположительно означает сокращение расходования денег, а ее уменьщение (строка 15) - рост денежных расходов.

Аналитик должен понимать, что не вся сумма кредиторской задолженности имеет источником производственную деятельность. Кредиторская задолженность может возникнуть, например, из-за приобретения в кредит нового автомобиля, а это, скорее, элемент инвестиционной деятельности, а не производственной. К счастью, такого рода операции являются редкостью, и с практической точки зрения наши предположения (и корректировки) оправданы.

Расходы на предоплату. В случае предоплаты деньги уже истрачены, но издержки еще не нашли отражения в отчете о прибылях и убытках. Поэтому прирост расходов на предоплату (строка 16) представляет собой чистый отток денег, а уменьшение этих расходов (строка 17) - их чистый приток. В последнем случае издержки, отраженные в учете за отчетный период, были оплачены в предыдущем периоде.

Накопленные текущие обязательства. Раз обязательства накоплены, значит, расходы уже понесены, но еще не оплачены. Таким образом, прирост суммы накопленных обязательств за год (строка 18) уменьшает сумму расхода денег, а их уменьшение (строка 19) - увеличивает ее. Некоторые специалисты рекомендуют относить расходы по предварительной оплате и накопленным обязательствам на общие, торговые и административные издержки, а изменение торговых запасов и величины кредиторской задолженности - на себестоимость реализованной продукции. Зачастую такое отнесение было бы оправданным, но, с нашей точки зрения, в целом это не имеет смысла.

Прочие пассивы. Если увеличивается сумма прочих текущих пассивов, таких, как, скажем, обязательств по заработной плате за вычетом налогов и заимствований, о чем мы поговорим ниже, предполагается, что этот рост пассивов является результатом уклонения от оплаты уже понесенных расходов. Эту величину следует вычесть из суммы расходования денег (строка 20). Соответственно, уменьшение счетов прочих текущих нефинансовых пассивов (строка 21) истолковывается как результат осуществления денежных выплат, которые еще не получили отражение как расход.

Многие долгосрочные пассивы, отличающиеся от долгосрочных долговых обязательств и обязательств по отложенным налогам, принадлежат по своей природе скорее к финансовым, чем к производственным разделам учета. Зачастую они проводятся отдельной строкой (например, обязательства по аренде), и тогда они не ведут к сокращению денежных расходов. Когда соответствующие статьи значительны, а подробности не ясны, информацию следует искать в самой компании.

Потери при пересчете сумм в иностранных валютах в доллары. Поскольку доход при пересчете сумм в иностранных валютах в доллары мы отнесли в раздел «Поступление денег», соответствующие потери следует считать частью расходования денег (строка 22).

Расход денег на основную деятельность. Соответствующие расходы показаны в строке 23. Если из строки 23 (денежные расходы) вычесть строку 9 (поступление денег), мы получим величину дохода в «живых» деньгах от производственной деятельности до выплаты процентов и налогов (строка 24). Это главный показатель, который следует сравнивать с показателем дохода от основной деятельности из отчета о прибылях и убытках, особенно за длительные периоды времени.

Выплаты денег по процентным издержкам

Процентные расходы мы рассматриваем отдельно, поскольку, по нашему мнению, они не входят в состав производственных расходов. Сначала мы показываем процентные издержки из отчета о прибылях и убытках (строка 25). Но если облигации были эмитированы со скидкой, частью процентных расходов будет накопление отчислений на соответствующем счете, не сопровождаемое выплатой денег (строка 26), и эта сумма вычитается из величины процентных расходов. (Если бы речь шла об амортизации надбавки к номинальной цене, эта величина прибавлялась бы.)

Капитализированный процент. Компания, приобретающая здания, сооружения и оборудование, которые могут быть введены в строй с

задержкой на строительство и установку, обязана капитализировать процент, выплачиваемый в период строительства. Обычно этот капитализированный процент представляет собой расход денег (строка 27), и в таком случае он должен быть добавлен к сумме процентных расходов, чтобы получилась итоговая сумма процентных расходов (строка 28). (Заметьте, что позднее капитализированный процент будет вычтен из состава капиталовложений.)

Расход денег по издержкам на подоходный налог

Начисленный подоходный налог. Эта величина берется прямо из отчета о прибылях и убытках. Но совсем не обязательно, что именно столько и было выплачено правительству. Если имел место прирост обязательств по отложенным налогам, этот прирост не выплачивался в течение отчетного года и должен быть вычтен из начисленного подоходного налога. Если величина отложенных налогов (строка 31) уменьшилась, значит, имели место выплаты денег, и ее следует прибавить к сумме выплаченных налогов.

Прирост подлежащих оплате подоходных налогов есть величина налогов, подлежащих оплате, но еще не внесенных, и представляет собой сокращение выплаты денег по налоговым обязательствам (строка 32). Сокращение этих обязательств (строка 33) должно быть приплюсовано к сумме выплат денег по налоговым обязательствам. Строка 34 представляет сумму всех налоговых статей, ведущих к выплате денег.

В строке 35 показан денежный доход от основной деятельности после уплаты процентов и налогов. Это чистая прибыль, из которой можно выплачивать дивиденды, делать капиталовложения и погашать долги. Это еще один ключевой показатель, который следует сопоставить с аналогичным из отчета о прибылях и убытках.

Инвестиции

Капиталовложения. Приобретение зданий, сооружений и оборудования считается процессом расходования денег и показано в строке 36. В этот показатель входит капитализированный процент, который уже отражен в выплате денег по процентным издержкам, а значит, в данном случае должен быть вычтен (строка 37). Кроме того, если компания избавилась от части зданий, сооружений и оборудования, вырученные за это деньги нужно считать сокращением расходов на капиталовложения (строка 38). Реализация производственных активов компенсирует вложения в них. Заметьте, что прибыль или убыток от реализации основных средств не образуют движения денег и не изменяют суммы дохода или издержек. Суммарный итог инвестиционных расходов дан в строке 39.