Таблица 14.2. Сравнение налоговой декларации и отчета акционерам (в дол.)

Отчет акционерам

* Добавить к обязательствам по отложенному налогу. ** Вычесть из обязательств по отложенному налогу.

несовпадения показателей прибыли. Все другие причины встречались реже и никогда не создавали таких значительных эффектов.

Влияние на доход. Поскольку в последние годы влияние отложенного налога создавало от 7з ДО V2 разницы между суммой амортизационных отчислений по балансу и по налоговой декларации, отложенный подоходный налог стал очень важным компонентом дохода компаний. Даже при налоговой ставке 34% и при новых сроках амортизации активов этот вклад очень велик.

Нормализация отчетной прибыли

Налоговые платежи откладываются на будущее, когда в налоговой декларации компания сообщает о более быстрой амортизации, чем в

American Institute..., р.275.

финансовых отчетах. Простой пример, приведенный в таблице 14.2, помогает понять, каким образом возникновение обязательств по отложенным налоговым платежам повышает отчетные показатели посленалоговой прибыли для инвесторов и благоприятно влияет на сумму денежных средств в распоряжении компании.

Предположим, что у компании только один актив - машина со сроком службы шесть лет. Цена машины 300 дол. Годовые поступления составляют 100 дол., и единственные виды расходов для компании - амортизационные платежи и налоги. Предположим также, что Налоговый кодекс разрешает равномерно списать стоимость этой машины за три года.

В отчете для акционеров в колонке «посленалоговая прибыль» точно показан экономический смысл дела. 300 дол. стоимости машины разумно распределены между шестью годами доходов от ее эксплуатации. Как показано в отчете для акционеров, в первые три года обязательства по отложенному подходному налогу ежегодно возрастают на 17 дол. В конце третьего года сумма накопленных налоговых обязательств вырастет до 51 дол. На этом налоговые каникулы заканчиваются, и последние три года компания ежегодно выплачивает 17 дол. налога за текущий год плюс 17 дол. отложенных налоговых обязательств, то есть 34 дол.

Поток средств для этой компании равен сумме чистой посленалоговой прибыли плюс величина амортизационных отчислений плюс прирост (или минус уменьшение) обязательств по отложенному налогу.

Сравнение методов и ставок амортизации

В таблице 14.3 приведены данные о методах и ставках амортизации для 29 крупных промышленных корпораций в 1948, 1959 и 1984 гг. Средний процент амортизационных отчислений от стоимости производственных активов возрос от 5,0% в 1948 г. до 5,6% в 1959 г. и до 6,6% в 1984 г. В результате за 25 лет отчетная прибыль компаний сократилась примерно на 10%, что заставляет усомниться в приемлемости новых ставок амортизации.

Используемые методы амортизации сами по себе мало что говорят об адекватности ставки амортизационных отчислений или о влиянии отложенных подоходных налогов. Буквенные обозначения SD, DB и AM обозначают ускоренные методы амортизации, при которых в первые годы жизни актива амортизационные отчисления выше, чем при равномерной амортизации, а в последние - ниже, а потому эти методы считают более консервативными. Переход от любого из этих трех методов к равномерной амортизации можно расценить как отход от консерватизма. Между 1959 и 1984 гг. девять компаний вернулись к методу равномерной амортизации. В пяти из них после этого ставка амортизации как процент к полной стоимости основных производственных фондов понизилась, но в четырех других - выросла. Можно предположить.

Таблица 14.3. Сопоставление амортизационных отчислений для 29 компаний

Примечание. В 1959 г. эти компании входили в индекс Доу-Джонса. Компания Anaconda была исключена, поскольку ее поглотила другая компания. SL - равномерная амортизация, SD - по сумме годов, DB - метод убывающего баланса, AM - ускоренная амортизация, UP - метод единицы эксплуатации.

* Включена амортизация специализированного оборудования. ** Метод ускоренной амортизации испрльзовался для активов, приобретенных

до 1980 г. *** Только торговые подразделения.