назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58]


5

рез пять дней после принятия парламентом билля о привилегиях компании (февраль 1720). Спрос был так велик, что пришлось объявлять дополнительные эмиссии, сначала по 300 фунтов за акцию, а потом по 400 фунтов. 29 мая акции уже стоили 520 фунтов. И тут в массовом порядке начали лопаться мелкие мыльные пузыри. Этот факт не мог не сказаться на котировках «Компании южных морей». Внешне она выглядела намного респектабельнее своих маленьких конкурентов, но тоже вызывала недоверие. После неуклонного роста акции главного пузыря Англии начали колебаться. Чтобы мелкие мошенники не мешали основному бизнесу, в срочном порядке парламентом 11 июня был принят так называемый "Bubble act" (Акт о пузырях), суть которого сводилась к обязательному лицензированию акционерной деятельности., лицензии никому не выдавали. Это возымело положительное действие на курс акций «Компании южных морей». К концу июня акции достигли пика - 1000 фунтов. Видимо, в данном случае сработала магия чисел. Для получивших французский опыт игроков эта котировка означала только одно - пора «сливать». Понятно, что все зафиксировать прибыль не успели... несмотря на усилия совета директоров компании по восстановлению курса акций и подютючение к этой задаче Банка Англии, курс акций упал до 135 фунтов за акцию. В середине августа Лондонской газете, публикующей список банкротств, пришлось увеличить свой объем до рекордного количества страниц. Банкроты брали кредит для игры с акциями или играли с использованием маржинального кредитования. Они не могли вернуть деньги банкам, которые их кредитовали. Это означало, что и сами кредитные учреждения находились под угрозой разорения. Такая логическая цепочка заставила даже не включенных в общую игру вкладчиков спасать свои деньги. Начался банковский кризис. Толпы вгсчадчиков осаждали «денежные бастионы», требуя обменять банковские векселя на звонкую монету. Досталось и Банку Англии. В соответ-

ствии с принципом капитализма: «Спасение утопающих - дело рук самих утопающих», - он отказался от попыток поддержать «Компанию южных морей» и сконцентрировался на решении собственных проблем. В срочном порядке в Англию из Нидерлавдов (где находилась штаб-квартира Ост-Индской компании) было доставлено несколько миллионов фунтов золотом. Это позволило снять напряженность вокруг Банка Англии, хотя многие мелкие кредитно-финансовые учреждения разорились.

Что касается судьбы «Компании южных морей», то она к тому времени никому не была нужна. Все привилегии у нее отобрали, все, что осталось от активов, распределили между вкладчиками. Каждому досталось около 30 фунтов. А что же с государственными облигациями? Есть подозрение, что государство осталось довольно.

Вряд ли из этой истории можно почерпнуть что-то новое в смысле правил поведения для инвестора. Но зато можно заметить, что в Англии к вопросу раздувания пузырей подошли значительно грамотнее, чем во Франции. Банк Англии не разорился, что позволило удержать кредитно-фи-нансовук? систему на плаву. Деньги игроков, оставшихся с прибьшью, никуда из Англии не ушли. И, видимо, история с «Компанией южных морей» не только сильно способствовала превращению Британии в центр финансового мира, но и была важнейшим фактором побед английских завоевателей при вытеснении конкурентов из Индии и других колоний. Кстати, этим Англия обязана, прежде всего, поддержке Ост-Индской компании, которая неплохо поживилась на крахе «Компании южных морей».

Что же касается государственного долга Англии, то он продолжал расти. Примечательно, что на первом камне, заложенном в основание нового здания лондонской биржи 18 мая 1801 г., было написано, что к этому дню государственный долг Англии составляет 552 730 924 фунтов. Новая биржа повысила ликвидность государственных обяза-



тельств в том смысле, что английское правительство стало брать в долг больше и чаще. И уже через 16 лет государственный долг Англии превысил миллиард фунтов. В общем-то, оно и понятно - война с Наполеоном требовала все новых и новых займов. А от успеха этой войны напрямую зависела платежеспособность государства.

Между прочим, под конец войны с Наполеоном в Англии произошла одна поучительная история.

Династия Ротшильдов отличалась не только умом и сообразительностью, но и хорошо развитыми системами связи. Ротшильды, потомственные ростовщики, фактически держали в финансовой зависимости все правительства Европы. И им удалось наладить лучшую по тем временам курьерскую службу. Курьеры с красными сумками пересекали границы без задержек даже во времена военных конфликтов. Об этом знал весь финансовый мир, и неудивительно, что Натан Ротшильд, лондонский представитель семьи (или, может быть, правильнее будет - «Семьи»), первым получил информацию об итоге битвы при Ватерлоо. От исхода этой битвы сильно зависел курс облигаций английского государственного займа. Великолепный актер, Натан создал панику на бирже, демонстративно продавая долговые обязательства Англии с мрачным лицом, изображавшим горечь невосполнимых утрат от якобы состоявшегося поражения английских войск. Курс британских облигаций резко пошел вниз. Поддерживали его на минимальном уровне только агенты Ротшильда. Когда же пришли официальные вести о победе, неудачникам-спекулянтам оставалось лишь размахивать в воздухе руками - Натан с купленными по бросовым ценам пакетами ценных бумаг исчез на некоторое время из поля зрения биржевиков, дав им возможность вдоволь пожурить себя за непроницательность. Мораль сей истории понятна: осторожно относитесь к слухам, они могут бьггь ложными.

Наступивший XIX в. отличался от XVIII прежде всего сокращением различного рода монопольных привилегий. Сами

монополии на это реагировали болезненно, порой искусственно создавая кризисы. С переменным успехом свободное предпринимательство отвоевывало себе территорию. Капитализм расправлял крылья. Кризисы, представляющие собой смесь естественных и организованных проблем, начали возникать с заметной регулярностью, их сценарии были похожи друг на друга как братья и сестры: сначала бум в связи с развитием новой технологии или разработкой новых месторождений, затем паника из-за того, что ожидания на порядок не соответствовали действительности. Зачастую ситуация усугублялась форс-мажорными обстоятельствами естественного или искусственного характера. Постоянным фактором, усиливающим кризис, была необходимость возврата и продления (пролонгации) 1федитов.

1814 год - Кризис в США, вызванный большой эмиссией банкнот с последующим отказом менять их на золото.

1819 год - Опять США. Кризис городов-призраков. Вызван невозвратом кредитов, выданных под освоение новых земель.

1825 год - Англия - Южная Америка. Кризис, вызванный повышением учетной ставки Банка Англии. Это в свою очередь сделало невозможным рефинансирование разработок золотых месторождений в Латинской Америке, что позволило обанкротить золотодобывающие компании и прибрать их к рукам новых хозяев.

1833-1835 - Кризис в США. Вызван политическим конфликтом между президентом Джексоном и вторым центральным банком США. Джексон наложил вето на продление лицензии банка, а банк сократил объем оборотных денег, что вызвало глубокий кризис и депрессию на фондовом рынке.

1836 - Англия - США - Франция. Банк Англии опять вызвал кризис тем, что поднял учетную ставку, сделавшую невозможным рефинансирование кукурузных и хлопковых плантаций в США. А пролонгация долгов фермерам была



нужна как воздух, поскольку год был неурожайным. Страдания колонистов Луизианы, всего лишь двадцатью годами ранее проданной США через английский банк Барингз (Barings), тяжело отозвались во Франции.

1847 - Наверное, первый кризис на волне высоких технологий. Строительство и использование железных дорог - дело перспективное, но высокозатратное и имеющее длительный срок окупаемости. Однако несоответствие реальных перспектив и ожиданий акционеров (а ожидания усердно подогревала пресса) вызвало бум, который закончился коллапсом. Кризис как всегда усугублялся тем, что кредиты банков вкладывались в акции (железнодорожных компаний). Действительно, если кредит дают под 30% годовых, а рост акций составляет 300% годовых, почему бы не заработать 270%? Приблизительно такого рода рассуждения заставляли не очень мудрых людей закладывать свое имущество ради призрачных прибылей. Невозврат кредитов с одной стороны и напор вкладчиков с другой вызвали банковский кризис. Банк Англии ответил стандартно - повышением процентной ставки. Но масштабы кризиса на этот раз были большими.

Проблем добавил еще и ряд неурожаев. В 1848 г. вспыхнули революционные восстания во всей Европе. Свидетелем тех событий был Герцен. Он настолько ужаснулся кровавой жестокости революционеров, что царский режим, о котором он написал немало гадостей, после увиденного показался «разбуженному декабристами» мыслителю чуть ли не идеалом благоразумного правления.

1857-1859 - Первый мировой кризис, своеобразно затронувший и Россию. Как всегда, кризису предшествовал бум. Причины бума были следующие:

• открытие новых месторождений зодота в различных точках мира, в том числе и в России, способствовало росту денежной массы. Увеличение денежной массы способ-

ствовало оживлению на рынке акций в полном соответствии с теорией Джона Ло;

•повсеместно была снижена учетная ставка при хорошем росте акций, что сделало выгодным взятие кредита под покупку акций и невыгодным покупку облигаций;

•так называемая Крымская война потребовала много денег, что также увеличило количество бумажных ассигаа-ций.

Главными объектами акционерного бума были по-прежнему железнодорожные компании. Кризис начался в Америке с того, что какой-то трейдер некрупного банка, используя маржинальные плечи, проиграл все банковские деньги на заметном падении рынка акций. Вскоре выяснилось, что и многие другие кредитно-финансовые учреждения потеряли на этом падении. Вкладчики, «на всякий случай», побежали забирать из банков свои деньги. Чтобы вернуть В1сча-ды, банки были вынуждены продавать акции. Это вызвало обвал на фондовом рынке США. Через пару недель взрывная волна дошла до Англии и остальной части Европы. Карл Маркс и Фридрих Энгельс ожидали революцию, по сравнению с которой волнения 1848 г. показались бы мирной демонстрацией... не дождались. Как и раньше европейские банки начали повышать процентную ставку. Последней в кризис была втянута Россия. Причем падение курса акций в России было вызвано тем, что инвесторы начали продавать акции с целью дать освободившиеся деньги в залог под высокие проценты в Европу. Правительство, пытаясь предотвратить утечку капитала за границу, выпустило 5%-ный облигационный займ. Утечку капитала это остановило, но акции после появления такой надежной и доход-

На самом деле это была фактически мировая война без номера - сражения между Россией н антироссийской коалицией проходили на Черном, Балтийском, Белом и Камчатском морях, на Кавказе и на Балканах.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58]