Метод графических моделей с описанием таких популярных ныне понятий, как «фигуры» - «треугольники», «голова и плечи» и им подобные, а также линии тренда, поддержка и сопротивление, был оформлен в 1948 г. в книге Эдвардса и Маги «Технический анализ тенденций акций».

Надо отметить, что потребность в применении технического анализа, а следовательно, и этапы его развития тесно связаны с биржевыми кризисами. Именно они каждый раз заставляли биржевиков искать новые подходы и методы предсказания поведения рынка. Очередным периодом, опустошившим карманы трейдеров и погрузившим их в научные исследования, стали 1960-е гг. Это было время расцвета метода скользящих средних, которые, по одной из версий, были переняты у зенитчиков, в недавней для того времени мировой войне использовавших их для наводки на вражеские самолеты. Ричард Дончиан и Джон Хрест не были зенитчиками, но именно они известны как люди, принесшие скользящие средние на биржу. Хрест описал этот принцип в знаменитой книге с беспроигрышным для того времени названием «Чудо-прибыльность своевременных сделок с акциями».

Следующим огромным прыжком в развитии науки технического анализа стало появление компьютерной техники, позволившей стереть границы для фантазии авторов самых трудоемких расчетных методов. В результате господство захватили различные индикаторы, которые в то время не изобретал только самый ленивый трейдер. Впрочем, рождалось большинство из этих индикаторов также быстро, как и умирало, и свою жизненность доказали лишь некоторые из них. В первую очередь это работы Уайдлера и Вильямса.

Честь окончательной систематизации и оформления технического анализа в самостоятельную науку принадлежит Джону Мерфи и Роберту Прихтеру.

Противники технического анализа говорят, что он живет вчерашним днем, как те генералы, которые всегда готовятся

Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже.

К уже прошедшей войне. Еще говорят, что использование технического анализа подобно попыткам описать внешность танцующей девушки на основании ее тени, отраженной на ребристой скале неровным пламенем костра. Так что же, выходит, весь технический анализ - это не более чем забавная математическая модель поведения шарообразной лошади в вакууме? Не имеющая никакого отношения к реальному развитию событий на рынке приманка для ленивых игроков, не желающих влезать в дебри фундаментального анализа и внемлющих лишь указаниям магического перста? Нет! На самом деле технический анализ работает. Иногда со сбоями, что совершенно нормально, особенно для нашего мелководного рынка, а иногда и очень четко. Только причины срабатывания положений и правил технического анализа на нашем рынке, на мой взгляд, кроются не столько в выверенной точности заложенных в него математических формул и не в гениальности его базисных идей, а скорее в том, что многие трейдеры верят в технический анализ и применяют торговую тактику, сообразную его заповедям.

А вера, как известно, способна творить чудеса. Впрочем, равно как и чудеса могут творить веру. «Яви нам чудо, и мы поверим тебе!» - кричали Христу сомневающиеся. Фондовый рынок весьма благодатная почва для создания любой религии, лишь бы среди богов этой религии присутствовал Золотой телец. Поэтому на бирже никогда не было недостатка в спасителях с их универсальными теориями. В этом отношении очень показательна история появления биржевых гуру, описанная у Александра Элдера.

Джозеф Гранвилл в конце 70-х гг. принес на фондовый рынок очередную теорию. Кто-то высасывает свои теории из пальца, а Гранвилл, по его собственному признанию, достиг просветления в тот момент, когда он изучал узор кафельных плиток на полу своего туалета: «Объем - это пар.

движущий рыночный паровоз» - изменения цен напрямую зависят от изменения объема сделок - провозгласил он. Будь проще и люди к тебе потянутся, да и как не потянуться, если, надо же такому случится, поведение биржи в то время удивительным образом действительно вписывалось в эту формулу. Свершилось чудо! Число сторонников теории Гранвилла росло с каждым удачным прогнозом и, наконец, достигло той критической массы, когда эти прогнозы сами стали влиять на рыночную ситуацию. Когда Гранвилл объявлял, что играет на понижение, в продажу вслед за ним становились все его сторонники, в результате такого напора рынок действительно падал. Не имей прогнозы Гранвилла явной склонности в медвежью сторону, как знать, может и по сегодняшний день мы бы строили свои прогнозы, изучая на мониторах затейливые узоры кафельных плиток с туалетного пола господина Гранвилла.

Я привел этот пример, чтобы доказать, что сила любой рыночной теории заключается не только в точности и глубине ее построения, но и в количестве ее последователей. На сегодняшний день технический анализ имеет огромное количество сторонников и со своими многочисленными конфессиями является достаточно весомой силой, несомненно оказывающей влияние на наш рынок. В конце концов, у всех игроков одинаковая цель - получение дохода, так почему бы при движении к этой цели не воспользоваться попутным транспортом, даже если в данный момент за рулем сидят «технари»? Влияние теханализа, а точнее говоря, прогнозов, построенных на его основе, особенно проявляется в те моменты, когда у рынка нет более весомой фундаментальной идеи, чем стремление закончить формирование технической фигуры. Даже очень большой камень не может изменить направление движения реки полностью, но, безусловно, он способен повлиять на формирование и

«Технари» - приверженцы теории технического анализа.

4.5.2. Постулаты технического анализа

Как любой игорный дом не обходится без своих чудаков с блокнотами, записывающими каждый удар рулетки, так и биржевые залы с момента своего появления были полны игроков, пытающихся вычислить удачу. Еще до появления графиков игроки пытались анализировать числовые значения цен, изучая их зависимости и цикличность повторения. В этом уже был заложен некий технический смысл, ведь на бирже играют люди, а значит, магия чисел имеет к биржевой игре непосредственное отношение. Замечено, что гораздо большее количество людей подает заявки на покупку или продажу акций по «круглым» ценам, оканчивающимся на «О» или «5». Соответственно «круглые»

искривление ее русла. Мне представляется, что точно таким же образом фундаментальные факторы являются определяющими при формировании направления и целей движения рынка, но подобно камням, а иногда и скалам на пути этого движения возникают технические преграды, описать расположение и степень влияния которых помогает технический анализ. Поэтому никакого антагонизма между фундаментальным и техническим анализом быть не должно и лишь комплексный анализ, учитывающий всевозможные влиятельные факторы, может дать хорошие результаты. Хотя бы поэтому при создании собственных прогнозов влияние технического анализа все-таки стоит учитывать как один из полноправных направляющих факторов. Ведь даже если вы не любите футбол, этот факт не спасет вас от толпы разбушевавшихся фанатов и транспортных проблем в районе стадиона. И раз уж нам всем, вне зависимости от пристрастий, приходится играть на одном стадионе - бирже, то давайте хотя бы поверхностно познакомимся с названиями команд - показателей и расписанием их матчей - сигналами технического анализа.

уровни приобретают особое значение, становясь крупными или мелкими преградами коллективных предпочтений на пути движения котировок. Чем не технический анализ? Магия чисел имеет в техническом анализе и другие, более сложные гфоявления, поэтому мы можем смело причислить ее к базовым основам технического анализа. И хотя основным методом визуализации информации в техническом анализе являются графики, они все равно строятся на основании чисел. Перенос числовых значений на оси координат и отображение получившейся динамики изменения цен на больших досках в торговых залах стали для биржевых игроков не менее волшебными по своей необъяснимой притягательности занятиями, чем разглядывание фигур, образуемых небесными облаками. Подобно тому, как наших далеких предков «пробило» на компоновку определенных групп звезд в созвездия и придание им сопутствующих земных образов и названий, несомненное наличие образуемых графиками цен повторяющихся фигур всколыхнуло фантазию биржевых игроков на поиск закономерностей их появления и предсказание последующих за их появлением рыночных событий. Таким образом, если назвать технический анализ биржевым гороскопом было бы слишком грубо, то можно, наверное, провести аналогию между биржевыми прогнозами, созданными на основе различных теорий, и прогнозом погоды. Если фундаментальный анализ - это прогноз гидрометцентра, основанный на имеющих объективное представление наблюдениях со спутника, то технический анализ - это прогноз, основанный на народных приметах, часто не имеющих причинно-следственной связи, но уходящих корнями в историю наблюдений. При этом важно заметить, что точность обоих вариантов прогноза получается вполне сопоставимая. «Если бы люди могли действовать строго логично и без эмоций принимать инвестиционные решения, то фундаментальный анализ - определение цены, исходя из величины будущего дохода, - работал бы великолепно.

Н и поскольку у всех были бы одинаковые и строго логичные

Щ ожидания, цены менялись бы лишь после выхода квартальных отчетов или важных сводок новостей. Тогда, чтобы обнаружить недооцененные бумаги, инвесторы стали бы отыскивать "незамеченные" другими фундаментальные данные». Однако говоря об основах следует, прежде всего, упомя-

нуть не вдохновляющую силу влияния графических обра-зов, а основной постулат технического анализа. Примечательно, что этот постулат и роднит теханализ с теорией эффективного рынка и одновременно является его камнем преткновения с анализом фундаментальным. Впрочем, технические аналитики не отрицают внешних фундаментальных влияний на формирование цены акции, но при этом они рассуждают следующим образом: да, цена акции складывается из многочисленных составляющих, в число которых входят и финансовые показатели эмитента, и макроэкономические факторы, и политические события, но все эти составляющие в любой момент времени уже включены рынком в цену акции и поэтому не имеют никакого значения. Очень привлекательная в своей простоте теория, не правда ли? Почти как теория о переселении душ. Зачем изучать финансовую отчетность эмитента, следить за экономическими событиями и забивать голову другими массивами информации, если все что нужно - это взглянуть на цену

акции, в которой, согласно основному постулату технического анализа и теории эффективного рынка, уже переработана и отображена вся добытая вами информация. Кстати, очень часто эту теорию эксплуатируют в своих интересах пропагандисты валютного рынка Форекс. Привлекая новичков, они используют тот факт, что по отношению к акциям, в которых заключена стоимость реальных активов реальных предприятий, увязка с экономическими событиями просматривается более явно, а значит, теория о самодо-

Стмв«(£.у4келмс. Технический анализ от АдоЯ.М.: Диаграмма. 1999.