ляют В игру свои интересные нюансы, однако очень важно помнить, что именно применение этих инструментов может не только увеличить вашу прибыль, но и разорить ваш счет полностью. О подводных камнях маржинального кредитования, поджидающих азартного трейдера на этом рискованном пути, мы более подробно расскажем в пятой главе нашей книги.

Еще более занимательной, непредсказуемой, а заодно и более эмоционально насыщенной биржевую игру делает совместная и одновременно независимая деятельность на рынке участников с совершенно различными капиталами. Согласитесь, трудно даже сравнивать финансовые возможности крупной инвестиционной компании и рядового частного инвестора. А ведь есть еще и зарубежные инвесторы, имеющие возможность оперировать огромными для нашего рынка капиталами. Поэтому частные инвесторы иногда склонны винить в своих неудачах именно крупных игроков, удостоив их прозвищем «кукловоды». Крупные капиталы действительно могут влиять на направление движения рынка, а значит, вести свою игру. Для иллюстрации можно привести один из популярных приемов такой игры. Прием называется «вынос на стопы» и основан на применении крупных финансов и знания человеческой психологии. В определенный рыночный момент так называемый «кукловод», а точнее говоря - крупный игрок, начинает массовые продажи акций, удовлетворяя все заявки на покупку. Если вспомнить описанный ранее принцип биржевого «стакана», понятно, что цены в заявках на покупку будут постепенно опускаться все ниже и ниже и скоро достигнут уровней, на которых осторожные инвесторы установили свои стоп-приказы. О видах приказов, используемых в биржевой игре, мы подробно расскажем в соответствующей главе этой книги, пока скажем лишь, что стоп-прика-зом называется распоряжение продать имеющиеся акции при понижении цены до определенного уровня. Достижение такого уровня, на котором сосредоточено максимальное ко.пи-чество стоп-приказов и является в данном случае целью «кук-

довода». Когда такой уровень достигнут, «кукловоду» уже не требуется больше продавать свои акции, за него это делают срабатывающие стоп-приказы, мелких игроков. Причем эти продажи по стопам продолжают гнать цену вниз. На приемлемом для себя ценовом уровне «кукловод» начинает скупать («подбирать») продаваемые игроками акции. Поскольку покупка производится по ценам ниже тех, на которых производилась продажа, крупный игрок уже начинает получать прибыль, закрывая по выгодным ценам свои открытые в начале продаж «короткие позиции». Но это еще не все. Покупки «кукловода» постепенно разворачивают цену на акции вверх, и начинается новое движение, которое попутно подхватывается новыми инвесторами, торопящимися присоединиться к росту. В итоге, когда цена возвращается к тому уровню, с которого началось падение, оказывается, что при той же цене мелкие игроки оказались «высажены из акций» с убытком, а «кукловод» получил уже вторую часть прибыли из-за того, что акции, купленные им у мелких игроков «на дне» спровоцированного им же падения, вновь поднялись в цене.

Это лишь один прием из обширного биржевого арсенала. Однако надо заметить, что практически все эти приемы основаны не столько на использовании крупных капиталов, сколько на умелом применении знаний о психологических особенносгях поведения игроков, поэтому не забывайте еще один важный принцип торговли: «Главный ваш враг на рынке ~ это ваши собственные эмоции».

Говорят также, что на рынке торгуют не акциями, а нашими представлениями об их стоимости. Действительно, игроки совершают операции на основании своих убеждений, или уверовав в чужие убеждения и выводы. Источником для этих представлений служит информация. Но даже одна и та же информация может трактоваться разными игроками по-разному. Технический анализ, так часто применяемый игроками для прогнозирования движения рынка, тоже в зависимости от применяемых моделей, может подавать совершенно

противоположные сигналы. Информация, значимая для рынка, весьма многопланова (далее мы подробно расскажем об этом) и трактовка совокупности различных факторов индивидуальна. Конечно, есть еще аналитики, дающие профессиональную трактовку имеющейся на рынке информации. Эти аналитрпш имеют разли»ную степень авторитетности, которая в свою очередь определяет количество участников рьпн<а, следующих их советам. И если таких последователей окажется достаточно много, го само это массовое следование в одну сторону способно из результата анализа превратится в новый самостоятельный и влиятельный фактор. Поэтому, как не стоит слепо доверять многочисленным и переменчивым как ветер мнениям аналитиков, так и не стоит спешить полностью игнорировать прогнозы тех из них, к чьему мнению традиционно прислушивается биржевое сообщество, даже если эти прогнозы не совпадают с вашим мнением. Есть много примеров, когда котировки акций достаточно сильно изменялись лишь от поступления информации, что какая-нибудь крупная инвестиционная компания изменила свои рекомендации по этому э.митенту. Будь вы сто раз правы в собственной оценке ситуации, но, находясь в меньшинстве, вы рискуете оказаться затоптанным то.7шой, идущей за своим гуру. Биржа - это командная игра, где каждый член команды играет сам за себя.

Биржевая игра привлекает к себе огромные финансовые ресурсы, она ставит себе на службу новейшие технические и научные разработки, о ней написано множество книг и пособий. Пожалуй, это самая сложная игра из всех, изобретенных человечеством. Эта глава описывает лишь самые общие основы биржевой игры. К сожалению, пройти дальше, «не замочив ног», невозможно, и лучши.м способом изучить ее глубже будет нырнуть в эту воду самостоятельно. А чтобы, нырнув, не оказаться в омуте, лчше все-таки подстраховаться и для начала попробовать свои силы на биржевом тренажере, которые в большом разнообразии представлены сегодня в сети Интернет.

Глава 4

«Семь раз отмерь...». Принципы информационного анализа

«у меня для вас две новости. Плохая - предсказать цены на рынке невозможно Хорошая - чтобы зарабатывать на рынке, этого и не нужно...»

Информация - это основной материал, с которым работают биржевые торговцы. Неосязаемая сама по себе, она оказывает весьма существенное влияние на стоимость практически любых акций. Можно сказать, что трейдер, владеющий информацией, владеет если и не всем миром, то уж биржевой ситуацией точно. Поэтому активно работающие биржевые игроки стараются держать под постоянным контролем огромные массивы оперативных данных.

Если взглянуть на графики, показывающие динамику изменения цены акции, можно легко убедиться, что эти изменения далеко не всегда можно объяснить исключительно экономическими показателями эмитента. Кроме инвестиционных факторов, для изменения стоимости акций существует масса других причин, прямо, косвенно или, на первый взгляд, вообще никак не связанных с деятельностью самого предприятия. Конечно, показатели инвестиционной привлекательности являются определяющими для конк-

ретных акций, особенно в долгосрочной перспективе. Ведь никакие позитивные сдвиги в мировой экономике не спасут от разорения убыточное предприятие. Равно как снижение золотого запаса страны вряд ли повредит активам стабильно работающей акционерной компании. Однако в краткосрочном периоде влияние постоянно поступающей на рынок информации может быть весьма значительным. Это свойство повыщенной чувствительности широко используется при спекулятивной игре на фондовом рынке. Биржевые спекулянты слишком быстро расстаются с акциями, а значит, не надеются на получение по ним дивидендов. И уж тем более спекулянтов не интересует покупка права голоса на собрании акционеров. Нельзя сказать, что эти факторы вообще не берутся в расчет при краткосрочной спекулятивной игре, но учитываются они лишь в комплексе с множеством других.

Целью спекулятивной игры как раз и является оценка влияния информации на изменение спроса и предложения и вычисление на этой основе направления предстоящего движения рынка. Чем раньше вы попадете в струю наметившегося движения, тем большую прибыль вы сможете извлечь. Тут самое время вспомнить биржевую поговорку: «Покупай слухи, продавай факты». Слухи и факты - вот факторы, которые влияют на текущую цену акций не менее значительно, чем результаты финансовой деятельности предприятия.

Будучи основным потребителем информации, рынок в то же самое время является и ее источником. Сведения о состоянии дел на ведущих мировых биржах являются одним из самых влиятельных факторов для развивающихся рынков, к которым относится и российский фондовый рынок.

Не только экономические, но и политические события могут привести рынок в движение, заставить котировки акций колебаться в широком диапазоне. Однако движение котировок отнюдь не является броуновским. Поток инфор-

1мации вполне определенным образом влияет на изменение величины спроса и предложения. А ведь в полном соответствии с известным экономическим законом, именно соотношение спроса и предложения определяет рыночную цену. Повышенный спрос обычно приводит к росту курса акций, так же как увеличение предложения приводит к его падению.

Казалось бы, какая связь между купленными вами акциями «Сургутнефтегаза» и военным переворотом в Венесуэле? На самом деле эта связь не только существует, но и изменит цену ваших акций быстрее чем вы думаете. Венесуэла - один из крупных экспортеров нефти, а значит, нестабильность в этой стране на какое-то время сократит нефтяные поставки на мировой рынок, что в свою очередь приведет к росту цен на нефть. Следовательно, «Сургутнефтегаз» получит больше прибыли, продавая нефть по более высокой мировой цене. Чем не причина для увеличения спроса на эти акции?

Но рынок быстро усваивает новую информацию и закладывает ее в цены, поэтому это влияние не будет долговременным, хотя кто-то наверняка успеет извлечь из венесуэльского политического переворота немалую спекулятивную прибыль.

Вы скажете, что учесть все информационные факторы слишком сложно. Может быть, но согласитесь, это еще и весьма интересно. В наше время вся необходимая для принятия решений информация вполне доступна, и для тех, кто не избегает работы головой, фондовый рынок именно то место, где информация может превратиться в ощутимую прибыль.

Поставщиками информации являются информационные агентства, которые, состязаясь в скорости публикации и ценности добытых сведений, ведут между собой постоянную борьбу за потребителей. Биржа - это место, где выигранное время действительно превращается в деньги. И деньги нема-